是时候“停药戒酒”了吗_新闻台

　　轰轰烈烈的“吃药喝酒”行情并未因6月下旬以来大盘的破位下跌而休止，反而愈发火热。在股指不断探出调整新低之际，不少医药和白酒股却逆市创出新高。然而，这种过度集中和背离的“结构潮”正在令市场陷入股指原地打转、赚钱效应打折的尴尬境地。不论是“药”、“酒”们高高在上的股价，还是蠢蠢欲动的风格转换，抑或资金对新热点的寻觅，都意味着“吃药喝酒”可能缓缓按下暂停键。

　　“吃药喝酒”之所以能够在当前的弱市掀起大波澜，缘于多重因素的推动以及效应的叠加。首先，消费类板块素来具备典型的防御性特征，在当前国内经济低迷、外围风波迭起的背景下，存量资金自然而然地进入医药股和酿酒股“避险”。其次，中报业绩成为近期市场关注的焦点，在整体市场中报业绩增速回落的格局下，食品饮料和医药行业的业绩逆势增长赋予其极大的稀缺性。再次，在经济结构转型的大趋势下，消费类板块逐渐成为扩大内需的最大受益者和新的经济增长点，特别是人口老龄化对医药需求的推升以及白酒股独特的中国文化积淀，令这两类股票脱颖而出。

　　在防御性、业绩、转型的三重光环笼罩下，“吃药喝酒”行情风生水起。与之相对应的，则是周期类板块的持续低迷、热点轮动的失效以及股指的连续破位。如果说“吃药喝酒”最初的启动缘于避险，随后转变为对其价值的认可和钟爱，那么近期存量资金选择自我缩容和抱团取暖，反复炒作已经高高在上的医药和酒类板块，就颇有些“无奈”的意味了。

　　在这种情况下，医药和酒类股能否一直“强者恒强”值得思考。毕竟，尽管有业绩支撑，但无止境的炒作只会令估值泡沫越吹越大，风险也会悄然积聚。同时，存量资金对“吃药喝酒”或无奈或执着的偏爱，也令市场陷入了热点无法扩散传导的怪圈。这一方面使得周期类股票无人问津，股指难以向上突破；另一方面也降低了赚钱效应，推升了结构性风险。

　　值得一提的是，本周后半周周期类板块开始苏醒。在医药、白酒股积累了较大涨幅之后，资金存在强烈的换仓需要，估值低企的周期类股票成为首选。特别是，三季度经济小周期改善或为大概率事件，加上管理层“促进投资合理增长”的表态，周期股有望提前作出反应。不过，周期股若要持续上涨需要足够的增量资金入场，短期来看难以实现。此外，周期股还受制于经济下行和业绩地雷。因此，风格转换或一波三折，“吃药喝酒”不会戛然而止，后市对政策的预期和博弈或成为周期股能否接棒消费股的关键。

　　需要指出的是，强势股补跌往往是调整终结的信号。如果后市步入“停药戒酒”阶段，可能预示着底部构筑步入后期。而在股价回调之后，消费股的价值将再度彰显。