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基金憧憬下半年现“拐点”

发布时间:2012年07月30日 03:34 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  本报记者 李良

  A股跌破所谓的“钻石底”后,市场恐慌情绪再度蔓延。不过,在部分基金经理的眼里,所谓的“钻石底”在市场趋势中并无实质意义。相反,他们认为,伴随着A股的过度下跌,市场中积蓄的反弹动力也会更强,在下半年投资者或能看到一波强劲的反弹行情。光大保德信基金更是在下半年策略报告中明确指出,经济、政策、流动性、盈利等在目前都处于由坏变好的“拐点”时期,正是因为处于“拐点”时期,下半年市场将会和上半年一样在纠结中震荡前行,且向上空间大于向下空间。

  把握“结构性”机会

  虽然A股的走弱令普通投资者烦恼不已,但今年业绩表现亮眼的基金业,却显得从容不迫。

  光大保德信表示,对于未来市场表现不用悲观,相反,乐观是更优的选择。光大保德信在下半年策略报告中指出,今年以来,地产、券商、家电等早周期行业的表现优异,成为市场最大的亮点。这验证了经济、政策、流动性、盈利等正处于由好变坏拐点时期的观点。虽无法精确判断转过这个“弯”需要多长时间,但可以确定的是这个拐“弯”已经出现。

  而基于对下半年市场向上空间大于向下空间的认识,光大保德信进一步指出,下半年与上半年一样,更多应把握行业机会与个股机会:地产、券商、白酒、医药、汽车、工程机械、商业、水泥、煤炭等行业相对更值得关注,但更可能表现为阶段性轮动行情,而其他行业或因不合经济时宜、或因权重太小,更适合精选个股。

  天治基金宏观策略分析师寇文红则表示,7月经济增速会略微反弹,初步预测同比大约在9.5%-10%,环比在0.76%-0.90%,届时有助于改善市场情绪;此外,近期央行可能降低存款准备金率,对股市是个非常微弱的利好。寇文红同时表示,总体上看,近期缺乏决定性的利好利空,因此预期大盘将继续小幅下跌。不过,8月9日发布的工业增速数据可能会改善市场情绪。因此目前宜继续耐心等待反弹时机。

  密切跟踪政策变化

  不过,虽然基金经理们对下半年市场空间充满遐想,但这一切,都必须建立在政策符合预期的前提上。

  针对国内经济下滑的问题,光大保德信分析认为,尽管中国中长期经济确实面临结构性减速,但并非无解。其具体措施包括垄断领域的开放、融资体制的改革,以及传统制造业领域竞争力的提升等。从我国政府目前已公布的调控政策来看,上述中长期改革正在进行中,所以对未来中国经济仍应保持信心,而且经济下台阶并不代表市场也随之趋势性向下。

  不过,也有基金经理在接受采访时表示,由于中国正处在经济结构转型的关键期,各种力量的角力错综复杂,因此政策的走向也并非单一直线,不同时期常会出现不同的调整,因此,虽然从乐观角度和正常逻辑来判断,进一步的改革和政策放松是值得期待的,但也需要警惕房地产行业的风险和通胀再度上扬的压力所导致的政策波动。因此,在下半年的投资中,投资者仍需要密切跟踪政策变化,并相机做出抉择。

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