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降息通道利好债市 保本基金迎发行好时机

发布时间:2012年07月19日 07:17 | 进入复兴论坛 | 来源:中国经济网 | 手机看视频


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  本月初,央行再次降息消息突袭而至,超出市场预期。这已是近一个月以来的第二次降息。本次降息给予货币政策密切相关的房地产、债券市场带来重大利好。受债市利好影响,与债券市场投资收益关联度较大的保本基金,迎来发行好时机。如正在发行的长城保本混合基金,正逢良好投资时点。

  本次降息的压力来源于物价和经济双双下行。受到整体需求偏弱以及非食品价格回落影响,6月份CPI同比增速继续低于市场预期,为2.2%。这为降息打开了政策空间。其次,二季度经济增长数据仍然不容乐观,从而迫使政策加码。我们认为,此次降息是应对经济加速下滑的举措,目的是对经济进行托底。降息是否具有连续性,还要看未来经济走势,但今年下半年降息通道或已开启。

  本次降息或将不是今年的最后一次,如果短期内中观和微观层面没有出现企稳迹象,不排除在未来一个季度内进一步降息的可能性。在投资理财市场上,债券市场将迎来较长期的利好环境。本次降息的直接影响是使银行资金成本小幅下降,利好信用债同时也惠及利率债。贷款利率下降幅度超过存款利率,同时优质贷款收益大幅下降,这大大降低信用债收益率的上限,利好信用债。此外,存款利率同步下调,而且长端存款利率下调幅度较大,因此银行负债成本有所下降,中长期国债可比利率下降,对中长期国债也颇为利好。长城基金债券研究员蔡旻

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