内外联袂走低港股调整或将延续_新闻台

　　美国上周五公布的最新非农就业数据低于市场普遍预期，欧、英央行的放松举措则令美元再探新高，受此影响，欧美各主要股指出现回调；内地6月份通胀数据昨日公布，CPI及PPI数据均低于预期，引发市场对于通缩的担忧，沪综指周一破位下行逾2%。在内外市场联袂走低的背景下，港股昨日呈现低开低走，恒指跌破19500点，预计短期仍有持续下行的压力。

　　恒生指数昨日收报19428.09点，下跌372.55点，跌幅1.88%；大市交投出现萎缩，仅成交422亿港元。中资股跑输大市，国企指数与红筹指数跌幅分别达到2.4%和2%。

　　地产股为大市领跌主力，恒生地产分类指数跌幅达到2.51%，其中，中国海外发展与华润置地两只中资地产股跌幅在3%左右。尽管上周内地央行降息对地产股构成利好，该类股份也纷纷于上周五创出阶段新高，然而，周末国务院总理温家宝在江苏省调研时强调，必须坚定不移地做好房地产市场调控工作，把抑制投机投资性需求作为一项长期政策，该消息在一定程度上成为中资地产股周一回吐的理由。而中国指数研究院发布的报告显示3月以来内地十大城市主要城区二手住宅平均价格持续上涨，累计涨幅达3%，而上半年成交持续回升，楼市的回暖也令下半年楼市调控政策趋紧的预期提升。高盛高华昨日发表研究报告指出，内地楼市今年以来的交投恢复强劲增长，主要受惠于居民的负担能力改善，以及地方政府政策扶助，该行预计，下半年的交投仍会有10%至20%的增长，对房地产行业持正面看法。

　　受到内地央行非对称降息及利率市场化进程加快影响，中资银行股延续弱势，工行、中行、建行跌幅均超过1%。花旗发表报告估计，央行最新的非对称降息举措将令银行股的净利息收益率缩小4-5个基点、利润减少2%-3%。野村则表示，该行跟踪的银行股目前平均估值相当于2012财年股价/账面价值1.0倍，认为中资银行股估值偏低。不过，在降息周期以及利率管制放松初期阶段，投资者将更加注重净利息收益率下降以及不良贷款上升，野村预计短期内中资银行股人气将保持疲软。

　　展望港股后市，由于“七一”因素逐渐淡化，欧盟峰会的短线利好也出现透支，恒指出现回调属情理之中，考虑到近期内外市场环境并不乐观，港股后期持续调整的可能性较大。一方面，尽管全球避险情绪趋势性回落，但美元指数在短暂回调后再度升破83点，基本面因素成为主导美元此轮升势的主要因素，考虑到美国经济较欧元区经济仍相对乐观，而在欧洲央行降息的背景下，美联储仍有望按兵不动，预计后市美元易涨难跌，这将对全球股市、期市构成压力；另一方面，尽管内地最新公布的CPI与PPI之间的差距有所扩大，意味着一些下游制造企业的利润可能得到改善，然而，通胀数据的超预期下行，或将引发市场对于通缩以及经济持续疲软的担忧，在宽松政策实施之后的时滞期内，A股市场仍有望再探新低，港股也或将受此拖累。