“零利率”不等于不付息(图)_新闻台

本报记者任晓

　　存款利率为零，居民岂无存款必要？

　　5日中国、欧洲央行联袂降息，而欧洲央行“存款利率降至零”的声明让我国不少存款人大为不解。

　　5日欧洲央行声明：决定降低基准利率25个基点至0.75%的历史低点，降低隔夜存款利率25个基点至零，降低隔夜贷款利率25个基点至1.50%。

　　其实，无论是古代钱庄还是现代金融体系，存款利率为零鲜有耳闻。在世界各国中，除了中东地区一些伊斯兰教国家有对存款不付息的特殊规定外，大部分金融机构还是要付息才能够运行的，欧洲金融业也不会干赔本生意。对于“欧央行将存款利率降至零”的理解存在一些误区：

　　首先，欧洲央行提到的隔夜存款利率并不是居民储蓄存款利率。此次欧洲央行调降的利率分别为再贷款利率、隔夜存款利率、隔夜贷款利率。这三种利率均为欧洲央行的基准利率。所谓基准利率，是指在一个多样化的利率体系中，各种利率都是彼此联系、相互影响的。在这个体系中，必然会有一种或少数几种利率对利率体系的总体变动产生决定影响。这一种或几种利率形成整个市场的“基准利率”。欧央行下调的隔夜存款、贷款利率均是其对金融机构的利率。简而言之，金融机构隔夜存在欧央行的钱没利息了！

　　与此相对应，隔夜存款利率为零不等于居民“存款无利息”。查阅欧洲央行最新数据显示，5月，欧洲金融存款类机构对居民户提供的隔夜存款市场平均利率为0.48%，一年内存款利率为2.65%，一年到两年期存款利率为2.70%。欧央行降息后，市场平均利率将随之下降，但也不一定降至零水平。

　　此外，在一个市场化的利率体系中，各家存款类金融机构提供的利率并不相同。上述数据只是5月的市场利率平均水平，具体而言各家存款机构的利率水平不一定统一，消费者可以根据金融机构提供的利率高低和服务等“货比三家”。

　　之所以出现对欧洲央行降息声明的困惑，其根本原因在于我国的利率市场化改革尚未完成。提及降息，储户每每想到的就是存贷款基准利率变动。事实上，在我国的利率市场化推进过程中，尚未明确树立能够对利率体系产生决定影响的基准利率。从近年来的发展看，与其他国家的情况相仿，同业拆借利率逐渐显示出其作为基准利率的主要特征。而我国央行宣布降息，往往是指存贷款基准利率的变动。

　　今年以来，我国利率市场化进程明显加快。6月7日央行宣布上浮存款利率区间，开启了真正意义上的利率市场化大战序幕。政策出台第二天，多家股份制商业银行就宣布将存款利率上浮到基准利率1.1倍。部分股份制商业银行最初站在国有大银行一线，最终抗不住存款流失的压力，一周内纷纷宣布将一年期存款利率上浮到顶。

　　我国利率市场化盛宴已经开幕。当利率市场化全面完成后，如果出现央行宣布“将隔夜存款利率下调至零”的情形，相信也不会有储户心生担忧了。