城投债风险在于发行量超过现有投资者承接能力_新闻台

　　中广网北京6月28日消息据经济之声《交易实况》报道，广发证券研究发展中心首席债券分析师徐寒飞做客《交易实况》，对近期债券市场做出分析，徐寒飞认为未来城投债的风险在于未来发行量会超过现有投资者的承接能力。

　　财政部的部长谢旭人在昨天（27日）表示，我国将着力加强地方政府性债务管理，严格控制地方政府新增的债务，积极防范财政的风险。谢旭人也表示将严格控制地方政府的新增债务，建立地方政府债务规模管理和风险预警的机制，把地方政府的债务收支逐步分类，纳入预算管理当中。市场对城投债的风险普遍表示担心，而且下半年城投债发行还将会超过两千亿。

　　徐寒飞：中央政府对地方政府债务的态度比较明确，降新控旧，用时间换空间，在经济增长过程中逐渐的消化债务。对新增的债务作出严格控制，对于旧的存量债务作出保证，慢慢的通过未来地方政府的财政实力的增强偿还，所以相对的违约风险目前不高。

　　但是对于投资者来讲，需要注意的就是供需层面带来城投债估值的风险，也就是说城投债的发行量很可能会超过现有的投资者的承接能力，从而造成价格的下跌。今年以来企业的盈利出现了恶化，经济增长出现了疲软的态势，地方政府的税收收入也出现明显的下降，房地产的调控也使得土地的财政收入进入瓶颈期，地方政府面临较大的收支压力。

　　对于融资平台来讲，还存在比较强的资金的需求。上半年有一部分地方融资平台是通过发行银行间的私募债进行融资，甚至通过政府和信托合作的方式来接受的比较高成本的信托融资方式。因此城投债的潜在的供给量还是比较大。

　　目前发改委对于城投债的审批速度节奏较快，对于发债平台的资质的要求出现了一定程度的松动。从市场需求来讲，上半年城投债的吸纳主力主要是银行理财户，下半年很可能会面临规模和增速降低甚至收缩的可能性，也就是说对城投债的承接能力会比上半年要弱，供给有增加的潜力，需求在减弱，这个时候城投债未来可能会面临的风险就是估值有出现调整的可能性。