六月证券市场有收成_新闻台

　　晓旦

　　六月证券市场走势会受到几方面因素影响。

　　一是希腊因素。虽然在地理上，希腊距离中国算得上遥远，但是随着经济全球化的深入，希腊危机的起伏唤起A股市场的喜与忧。进入六月，希腊因素会进一步明朗。对希腊选民来说，如果用投票来表达退出欧元区的意愿，其理想的前景是摆脱财政紧缩束缚，摆脱沉重债务，重新掌握货币政策决策权。这样希腊可以通过大幅贬值货币，提升希腊旅游业、出口商品的竞争力，由此经济开始复苏。然而，理想与现实总有差距，希腊债务违约会使希腊信誉全无，即使新货币发行，严重的通胀会使人们对其避之不及，希腊人或许更愿意持有外汇。银行可能出现挤兑，并引发银行破产，资本出现大规模外流。即使因为希腊本币大规模贬值带来一些贸易盈余，也会被资本外流掀起的波涛吞噬。失去资本，希腊的经济复苏难以起步。

　　面对这种可能的结果，希腊选民虽有争拗，但这也是一种讨价还价，情绪最终会回归理性。在这场争拗中，证券市场做出了低调反应。六月，重选完成后，希腊的负面效应会平息。

　　二是增长因素。虽然我国当前经济运行情况还是好的，一些主要经济指标有所回落，但仍然处在目标控制区间之中。然而四月份以来的经济运行数据表明，投资增速和进出口数据处在下行趋势中。伴随着经济增速下滑担忧的加深，证券市场面临压力。增长，再次成为市场关心的话题。

　　其实，不仅在中国，即使在欧洲，人们也不再仅仅关注财政紧缩，如何平衡紧缩和增长是更重要的话题。相比之下，中国有大的财政、货币政策选择空间。最近，在政策选择上，政府把“稳增长”放在更加重要的位置，根据形势加大了微调预调力度。虽然我们不能简单地将此与2008年的四万亿元投资类比，但是这些政策对稳增长、调结构的作用至关重要。特别应该注意，人们常常诟病的经济增长效率低下，这些只有通过资金流入高附加值的产业，通过增加新兴产业的投资来实现产业结构升级。在证券市场上，稳增长、调结构引发的产业升级提供了投资机会。

　　三是政策放松空间因素。当下制约政策放松空间的主要因素还是通胀，人们仍对通胀保持担忧，但是需求不足已经是制约经济增长的主要原因。在需求不足的经济环境中，物价走势会很快逆转。未来，我们会看到CPI低于3%，政策会有更大的调控余地。

　　六月的节气之一是“芒种”。芒种，有芒的麦子快收，有芒的稻子快种。今年六月的证券市场也许会应了这个节气。