博时裕祥分级债券型证券投资基金（简称“博时裕祥”）设立于2011年6月，是博时基金管理有限公司旗下的一只分级基金，包括优先级份额裕祥A和进取级份额裕祥B，份额配比不超过8：2，裕祥A每6个月打开一次申购赎回，裕祥B上市交易。

　　按照基金契约规定，博时裕祥基金的净资产将优先分配裕祥A的本金及约定应得收益。裕祥A的年化约定收益率为一年期银行定期存款利率加上1.5%，自设立起每半年打开一次申购赎回，并根据当日的金融机构人民币一年期银行定期存款利率调整约定收益。按照目前的利率水平，裕祥A的年化收益率为5%，相对适合于风险承受能力低、希望获取相对稳定收益的投资者中长期持有。

　　一般情况下，裕祥B将承担整个投资组合的主要风险，在满足裕祥A的约定收益之后有望获取相对较高收益，初始杠杆倍数不超过5倍。截至5月24日，裕祥B的动态杠杆倍数约为2.8倍。作为一只纯债型基金，博时裕祥基金投资于债券等固定收益类资产的比例不低于基金资产的80％，投资于股票的比例不超过20%。设立以来该基金在债券投资方面采用高杠杆的操作策略，在债市行情向好、近期降准的利好因素带动下，裕祥B业绩表现较好。截至5月24日，5月份以来裕祥B净值增长8.93%。在二级市场上，裕祥B近期表现也非常抢眼，5月份以来价格涨幅10.38%。

　　需要注意的是，在运作期间，博时裕祥优先分配裕祥A的本金及自上一开放日起的累计约定收益，剩余净资产分配给裕祥B。若博时裕祥的净资产小于裕祥A的本金及累计约定收益，裕祥A也要承担亏损。具有杠杆特性的裕祥B，当债市行情市场向好时，有望为投资者带来相对较高收益，但市场不好或操作失误时，则可能会带来相对较多损失。当然，作为纯债型基金的博时裕祥，其预期风险程度要低于股票型、混合型基金，因此，裕祥B虽然波动相对偏大，但整体风险并不算高。另外，6月份裕祥A的折算可能影响裕祥B的杠杆倍数，进而影响裕祥B的二级市场表现。

　　总之，博时裕祥基金能够满足中、低风险偏好投资者的多样化需求。其中，裕祥A适合风险承受能力低，希望获取相对稳定收益的投资者中长期持有，而具备杠杆特性的裕祥B则适合风险承受能力、择时能力相对偏高的投资者持有。建议投资者根据自己的风险偏好和市场情况调整投资组合。