IPO新政的实施，宣告新股发行进入了一个全新的时代。按规定，从5月25日东诚生化等将在中小企业板上市的三家公司开始，首次公开发行网下配售股份的比例增加，且没有强制的锁定期，公开发行的股份在上市首日可以全部流通。对于新政所带来的影响，市场各方也有各种猜测。今天，一个最大的猜测将与现实接轨，在网下配售股份没有限售期的约束之后，作为“正规军”的机构将如何抉择？投资者可拭目以待。

　　IPO新规今日“首秀”

　　今日登陆A股市场的三只新股分别是主营集成灶具研发、生产和销售的浙江美大(002677，发行价9.6元)，主营肝纳素原料药、硫酸软骨素研发、生产和销售的东诚生化 (002675，发行价26元)，以及专注于生产和销售空调塑料风叶的顺威股份(002676，发行价15.8元)。

　　从估值角度来看，三只新股差异并不大，市盈率均为20余倍。而从中签率情况来看，打新资金对于发行价格较低，且被称为IPO新政第一股的浙江美大表现出明显偏爱，该股的中签率仅为0.69%。东诚生化和顺威股份则分别为1.30%和1.26%。

　　值得一提的是，三只新股之所以成为市场各方关注的焦点，是因为它们正是按照“网下配售比例最多50%、取消三个月限售期”这一IPO新规发行的首批挂牌新股，它们的表现将直观反映市场资金对新政的态度。

　　机构不再“靠边站”

　　过去，参与网下配售的机构常常遇到这样的尴尬，面对新股首日令人心动的大涨，自己却只有“靠边站”，而等到三个月限售期过去以后，盈利已经大幅缩水，甚至可能被套。不过从今日上市的三只新股开始，这种无奈将逐渐成为历史。

　　需要指出的是，虽然IPO新政规定，网下配售比例将较此前的20%最多提升至50%，但是由于网上、网下中签率差异过大，浙江美大等三只新股，均启动了回拨机制，最终发行比例确定为网上70%和网下30%。

　　从网下配售的情况来看，浙江美大网下累计发行1500万股，东吴证券自营账户、国联证券自营账户等六家机构各获配250万股；东诚生化网下发行810万股，中信证券自营账户等六家机构获配；顺威股份网下发行1200万股，其中工银瑞信三只基金获配375万股，成为最大赢家。

　　作为首批实施IPO新股的上市公司，三只新股如果表现不错的话，机构也可以和网上申购资金一样，选择在首日获利了结。

　　对于绝大多数没有中签的投资者来说，机构的选择比新股的涨幅更值得关注，因为这关系着自己未来的打新策略。李智

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　　深交所再抑炒新

　　临停涨跌幅增至两档

　　为适应《证券发行与承销管理办法》修订所带来的变化，促进新股合理定价、正常交易，深交所23日再发布完善抑制新股上市首日炒作机制，新增涨跌幅20%档位临时停牌指标，实施10%、20%两档涨跌幅停牌机制。

　　当盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%时临时停牌1小时，向投资者警示市场炒作风险。

　　当盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时临时停牌至14：57，以抑制市场炒作风险。

　　同时，调整换手率达50%的临时停牌时间。当盘中换手率达到或超过50%时，临时停牌1个小时，之后继续交易。