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进口大豆压榨利润下降明显 企业挣扎盈亏平衡点

发布时间:2012年05月24日 12:07 | 进入复兴论坛 | 来源:每日经济新闻网络版 | 手机看视频


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  杨芮 每日经济新闻记者 张敏 发自北京

  进口大豆压榨利润下降趋势近日渐趋明显,压榨企业利润已回调至盈亏平衡点附近。据中银证券数据显示,广东地区进口大豆压榨利润已从之前最高的500元/吨回调至200元/吨附近,5月15日单日压榨利润甚至低至2.5元/吨,已经回调至盈亏平衡点附近。

  进入5月以来,受大豆预期增产和欧洲债务问题加剧的影响,油脂市场大幅下挫。数据显示,豆油期货累计下挫7.62%,棕榈油期货累计下跌9.12%。在库存未减的压力下,近期油脂市场将继续演绎探底过程,宽幅震荡之势较为明显。

  大豆依存度高为主因

  进口大豆的压榨利润下降始于4月初。光大期货高级分析师王娜告诉《每日经济新闻(微博)》记者,导致利润率下降的原因是系统性风险,并进一步引发油厂下游的豆粕、豆油价格下跌,而国内油厂还在用之前进口成本在4600元/吨附近的原料大豆,因此压榨利润明显下降。另外油脂限价令导致油脂下游消费不畅,贸易企业难以承接高价油脂。

  卓创资讯大豆分析师张兰兰也认为,由于芝加哥大豆价格持续回落,造成国内豆油和豆粕现货跟随下滑,也造成企业利润下滑。这与我国大豆对外依存度过高有关。

  最新一期进口数据显示,我国4月大豆进口量为488万吨,同比增加26%。业界普遍认为,大豆市场由于开放早,关税低、不设过渡期、没有进口数量限制等原因,导致产量高、价格低的进口大豆快速占据中国市场。2012年一季度,我国累计进口大豆1333万吨,同比增加21.6%,对外依存度达到80%左右。

  融资性进口起到催化作用

  “进口大豆要是融资的,就算赔钱也会去进口。去年资金紧张时,很多贸易商会选择用进口大豆融资的方式来缓解资金紧张,而不追求进口大豆带来的利润。所以利润率下降是必然结果。”一位接近贸易商的人士告诉《每日经济新闻》记者,大豆融资的过程一般为:首先由贸易公司向银行申请信用证,之后按合同的约定进口大豆。大豆到港后,再通过一些渠道尽快销售出去,变现后再用少量比例的保证金(一般为30%)向银行申请信用证,复而进口,使得其资金链一直运转。

  上述人士透露,若把人民币升值因素加入进来,融资企业将获得不小的利差回报。“因为进口量大,加上人民币升值等原因,都使得贸易商走向融资这条路。而贸易商融资的目的并不是为了挣差价,所以可能会以低于国内价格卖出来获取资金,这样会对市场价格形成一定冲击。”

  有分析认为,大豆融资所产生的影响不容小视,尤其会导致我国大豆进口价格虚高,而有时不计成本的销售行为很大程度上又会打压国内市场大豆价格,使整个大豆产业链受到伤害。

  针对5月份以来出现的多个大宗商品现货及期货价格持续走低,已引起银行对此类贸易融资业务风险的警惕。据一家期货公司的高管表示,从贸易商处摸底的情况看,银行近期确实对某些大宗商品的贸易融资业务有所收紧,但要完全叫停尚比较困难

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