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广汽集团是我国第六大狭义乘用车销售集团。核心资产包括广汽丰田、广汽本田、广汽菲亚特等合资企业,此外广汽三菱也将于近期挂牌成立,目前的盈利资产主要包括广汽丰田、广汽本田以及相关零部件合资企业。华泰联合证券估计广汽丰田、广汽本田合计贡献了集团2011年近90%的投资收益。
华泰联合证券预计公司2012-2014年EPS分别为0.71元、0.95元、1.17元,对应PE分别为11.6倍、8.7倍、7.1倍,估值水平处于中位区间,由于我国汽车市场依然具有较好的成长性,当前板块估值具有较好的安全边际,合资公司业绩向上弹性的确定性较高,给予公司“增持”评级。