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基本观点
中诚信国际评定梅花生物科技集团股份有限公司(以下简称“梅花集团”或“公司”)的主体信用等级为 AA，评级展望为稳定；评定“梅花生物科技集团股份有限公司2012年度第一期中期票据”的信用等级为AA。
中诚信国际肯定了我国味精行业较高的集中度、公司的行业龙头地位、稳定的销售渠道、较强的盈利能力和通畅的融资渠道等因素对公司信用水平的支撑。同时中诚信国际也关注债务压力、流动性风险和原料成本上涨对公司整体信用情况的影响。
优势
味精行业稳定发展，行业集中度较高。味精行业需求稳定，前三大企业的产能占比在60%以上，国家近年陆续出台政策淘汰落后产能和提高环保标准，未来行业集中度有望进一步提升。
公司处于行业龙头地位。梅花集团依靠成本优势和完整的产业链奠定了在味精行业的龙头地位。将来，公司还将继续开发和生产利润更高的氨基酸产品，行业龙头地位有望继续保持。
公司拥有稳定的销售渠道，盈利能力较强。梅花集团的客户主要是知名的工业大客户，如康师傅、统一、太太乐、雀巢、联合利华等等。公司与这些客户建立了长期、稳定的战略合作关系，确保了公司销售的稳定性。2011年公司营业总收入为68.66亿元，同比增长 36.91%。
通畅的融资渠道。2011年3月，公司与五洲明珠股份有限公司完成资产重组，顺利借壳上市，公司融资渠道得以拓宽。2011年底，公司获得银行授信 95.95亿元，其中42.87亿元尚未使用。
关注
债务压力和流动性风险。2011年末，公司总债务规模达 78.86亿元，其中45.76亿元为短期债务，流动性风险较大。未来公司新疆项目仍需投资 30多亿元，债务压力可能进一步增加。
原材料和燃料价格上涨。近年来，上游玉米和煤炭价格持续上涨，公司 2011年毛利率水平降至 24.46%。（中诚信国际：李婧胡君然）
点击查看报告原文：梅花集团主体及2012年第一期短期融资票据信用评级报告
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