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尽管监管层利好新政策不断，但经济增幅放缓趋势明显，股市上涨动能仍显不足。经过短暂上涨之后，上周A股又陷入回调走势。
上周，上证综指再次跌破2400点，收盘于2394.98点，周跌幅2.33％；深证成指下挫3.43％，收盘于10211.41点。
宏观经济数据是上周股市最大关注点。南方基金认为，上周公布的4月份经济数据显示，“经济、物价”双双下行，需求疲软的状况没有改变。受去库存进程的影响，工业生产继续回落，工业增加值增速下降。消费零售增速趋缓，固定资产投资增速受房地产开发投资减少拖累明显回落，基础设施和制造业投资增速放缓。经济基本面依然没有亮点。
除经济数据外，上周公布的4月份信贷数据也不乐观。分析人士认为，4月新增信贷6818亿元，低于市场预期的8000亿元，反映了贷款规模依然低迷，显示了经济仍很低迷。“在前两个月贷款规模很低、3月份规模达到1万亿元之后，4月信贷规模低于预期，反映了经济面的疲软，对贷款需求不足。”南方基金首席策略分析师杨德龙说。
在这样的宏观形势下，政策红利难以支撑A股走出大行情。上周，监管层开始就退市制度征求意见，并大幅降低A股交易费率；上周，证监会又出台新政大力督促上市公司分红。这些有利A股长期健康发展的举措并未给股市带来多少上涨的动能。
分析人士认为，目前的股市正处于反弹后的调整期，在经济形势不见明显好转的前提下，短期需要等待更多政策利好迎来新的反弹，但中长期走势可期。
博时创业成长基金经理孙占军坚定看好中期，并认为近期的震荡只不过是为继续向上奠定基础。这一判断主要基于如下理由：经济基本面即将见底，四季度有望环比回升，对政策放松的预期以及对资金供求的乐观预期等。
他认为，随着养老资金入市、新增QFII流入、公募基金审批加快等因素的共同作用，股市资金供给将逐渐加大，再加上社会资金的逐渐宽松，股市资金紧张局面有望逐渐改善。而证券市场改革有利股市中长期发展。完善新股发行、严格退市制度、降低交易成本、力促公司分红等一系列政策在增强投资者信心的同时，也为股市中长期发展奠定了坚实的基础。
此外，低估值带来股市向上的根本动力，目前A股市场估值，横向同国际市场比已经低估，而中国经济增速超过发达国家；纵向历史比较，已经处在2008年以来的另一个低点，投资价值明显。
在存款准备金率下调之后，估值较低的银行股迎来利好，这或许有利于金融地产板块的企稳，对市场有短线利好的推动作用。（和迅）
(来源:深圳特区报)
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