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光学薄膜应用领域相当广泛，液晶显示是最大的需求来源。根据我们的测算，2011年全球液晶面板出货面积在1.5亿平方米左右，对偏光片、背光模光学膜片、保护膜的需求分别达到450亿元、140亿元和60亿元。从市场竞争格局看，产业链各个环节基本均由日本、韩国和中国台湾的企业所垄断，国产化比例不到10%。
中短期国内液晶电视领域需求潜力巨大。液晶电视占据全球LCD用光学膜片需求的60%以上，而中国大陆（含外资企业）液晶电视总产量占全球出货量的47%，对各种光学膜片的需求潜力巨大。而国内在光学膜片领域真正形成规模出货的宁波激智新材料公司2011年收入仅1亿元左右，市场份额不足2%，可见行业进口替代空间巨大。此外，液晶面板向大尺寸发展带动需求增长。全球液晶面板的平均尺寸每年维持提升1-2英寸，保证光学薄膜行业需求增长将超过液晶电视的整体出货增长。
从国内光学薄膜行业发展来看，我们已经可以观察到无论在最上游PET基材还是中游的光学膜片涂布和裁切环节，都已有部分企业取得了国产化突破。
而根据我们渠道调研了解的信息，国内光学聚酯薄膜的价格比日本企业同类产品便宜30%～50%，而光学膜片价格比3M等国外企业亦便宜20%～40%。由于行业最下游需求（主要来自于大尺寸的液晶电视）主要集中在中国大陆，在液晶电视价格下滑（降低生产成本）、本土化就近采购（提升供货速度）等多重因素影响下，将正式拉开行业进口替代的序幕。
投资建议：鉴于光学薄膜行业产业链进口替代进程加快，我们首次给予该行业“强于大市”的评级。重点看好的公司包括裕兴股份、锦富新材和南洋科技。
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