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■ 叶檀
给点阳光就灿烂。有史以来最严厉的房地产调控，似乎没有减弱投资者对房地产市场的信心。
股票市场表现得格外明显，从今年1月以来，房地产指数节节上升，而从2242点反弹以来，深证和上证地产指数均创出了年内新高，4月分别上涨11.73%、11.55%，远远跑赢大盘，地产板块的市盈率回归17倍左右的水平。招商地产与保利地产两大龙头甚至创出3186点以来的新高，刚披露完毕的基金一季报显示，地产板块成为公募基金增仓最多的板块之一。
股票市场的走势与房地产市场出现悖反。
房地产市场依然阴云密布。据多数研究机构预测，今年房价还将继续下行，降幅在3%到5%不等。开发商已经降低房地产投资。2012年前3个月全国房地产累计开发投资为1.09万亿元，同比增长24%，比2011年34%的增长，下降了10个百分点。预计投资增速将进一步下降，低于五年来24%左右的平均增速。
在此背景下，不要奢望房地产板块持久上升。在多次调控后，中国的房地产政策趋向于明智与稳定。
投资者看懂了房地产市场，房地产市场上下两难，在狭窄的区间内震荡求稳。股票市场忠实地复制出市场人士对未来房地产市场的预期。从2009年7月以来，房地产板块下行，并不是像2007年式的断头铡刀式的下跌，而是在震荡中逐步走低，到现在也没有出现突破性行情，可见股票市场投资者只是在观望中“捡漏”，绝非对房地产市场有了逆转的预期。
此次房地产调控还将持续数年，市场大局初定，未来出现大反复的可能性极小。
(作者为知名财经评论员）
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