10亿元公司债发行前后超日太阳业绩盈变亏_新闻台

　　信用债市场突现“业绩变脸”公司。

　　上海超日太阳能科技股份有限公司(以下简称超日太阳)于2月公告盈利逾8200万元。一周后，发行10亿元公司债。3月26日，公司宣布推迟年报发布日期。4月16日，公司发布业绩快报修正公告，将2011年度的净利润由盈利8300余万元变为亏损5800余万元，净利润前后差别约1.42亿元。

　　对于业绩突变，公司给出的原因是“计提坏账”。有分析认为，从事件发生的时点和事后给出的理由上看，“不排除企业本身有一定的考虑，才导致前后那么大的数据变化”。分析师还指出，用年息近10%的长期债务补充短期流动性，在财务上也存在不合理之处。

　　发债前后“业绩变脸”

　　2月28日，超日太阳公布业绩快报，称2011年度实现净利润约8200万元，较2010年同期下降62.3%。公司称利润下滑原因为“受欧元汇率下跌及计提坏账准备的影响”。

　　3月7日，超日太阳在深交所发行10亿元无担保公司债券，期限为5年，附第三年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。

　　鹏元资信评定发行人主体信用等级为AA级，该期债券信用等级为AA。

　　3月26日，公司董事会发布公告，将原定年报发布时间由3月28日调后至4月26日。

　　4月16日，公司发布2011年度业绩快报修正公告。修正后的数据显示，2011年度的净利润由盈利8300余万元变为亏损5800余万元，净利润减少约1.42亿元，修正后的增减变动幅度为-126.55%。

　　修正公告显示，修正后利润的减少，“主要系考虑到意大利等国家太阳能补贴政策的不确定性，公司对部分应收账款单独追加计提坏账准备(计提坏账准备的比例由原先按5%计提追加到10%)”。公司对已发出、因未全部收到货款而按合同未转移货物所有权的销售，未确认收入导致营业利润减少4825万元；公司拟订购设备而预付货款因技术更新等原因不再采购，由预付账款调整至其他应收款，增加汇兑损失和计提坏账准备，导致营业利润减少804.51万元。

　　此外，行业不景气也是公司利润大幅下滑的一大因素。公司在修正公告中表示，“2011年是光伏市场环境最为复杂的一年，欧债危机的进一步加剧，光伏行业的发展进入了寒冬，产能严重过剩，行业进入了整合期，再加上外汇汇率的下跌、经营成本的上升等问题的困扰，光伏行业的经营环境十分严峻”。

　　不过，基本面的情况似乎并未影响投资者的热情。4月20日，即业绩修正公告发布的第三天，该债券上市，当天债券上涨1.06%，收益率下行45个基点至8.53%。在随后的3个交易日中再度上涨了1.1%左右，收益率下降到8.05%。5月2日，该债券的到期收益率为8.0289%。

　　对此，耀之资产投资经理王小坚认为，该债券的发行票面利率就很高，或许投资者认为8%~9%的收益率能够涵盖潜在风险。