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临近月底，伴随跨节因素的提前显现，受贷款增速加快以及存款持续低迷的双重影响，近期银行间资金利率保持了较高水平的运行态势，其中7天回购利率已上行至3.70%附近。
而来自全国银行间同业拆借中心的数据亦显示，截至4月25日，隔夜SHIBOR利率已上调至3.4658%，较月初相比大幅攀升77.38BP；1周和2周SHIBOR分别升至3.9133%、3.9650%，较月初上行47.33和44.12BP。
尽管央行已经连续四周在公开市场上实现资金净投放，累计达2080亿元，可在月末效应和节前效应的压力下，资金面趋紧依然不可避免。
“存准下调是大势所趋。”国海证券固定收益研究员陈亮在接受记者采访时指出，“过去几周央行连续在公开市场净投放资金，货币市场利率却仍然居高不下，反映出商业银行超储率承压。鉴于四五月份为财政存款集中上缴时期，而公开市场到期资金又不足以抵消财政存款对资金面收紧的影响，个人判断，短期内会有一次存准的下调，5月可能还有一次。”
值得一提的是，央行24日公布的数据显示，3月份新增外汇占款1246亿元，环比2月份多增995亿元，高于市场普遍预期。
对此，多数券商解读为两方面原因：一是外贸顺差由负转正；二是FDI流入季节性的环比多增。
毫无疑问，虽然3月份新增外汇占款出现回升，却并不能改变市场对于货币政策二季度微调的一致预期，只是在降准操作时点的判断上，市场依然存在分歧。
“事实上，针对货币市场利率居高不下的情况，多数观点还是支持存准近期下调的。”一位商行交易员向记者表示，“未来四周，公开市场到期资金量分别为730亿元、520亿元、1020亿元和500亿元，相对前期已经没有那么充裕了。一旦央行通过公开市场调控流动性的空间有所下降，且届时资金面继续保持现在的偏紧状态，那么下调存款准备金率将势在必行。”
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