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苹果17年一毛不拔为何投资者毫无怨言

发布时间:2012年04月19日 19:24 | 进入复兴论坛 | 来源:信息时报 | 手机看视频


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  上市公司差钱吗?对于A股市场上的众多公司来说,答案显然是否定的。穆迪半年前发布的一份报告显示,除澳大利亚和日本外亚洲新兴市场非金融公司共计持有约2300亿美元现金,亚洲企业的平均现金储备约为美国的两倍,达到15亿美元。这一点在高价发行导致超募现象尤为严重的A股也相当显著。

  但有钱就得分吗?也不见得。美国就没有强制分红的政策,而且投资者大多希望这样,因为状况较好的公司可以将其利润再投资、实现再增长,或用多余现金来回购股票,而不是将需要扣税的红利分配给投资者。世界上具有高盈利能力但不爱分红的优质公司很多,eBay、戴尔、EMC公司都是如此。苹果17年一毛不拔直到今年才开始分红,但17年前持有该股的投资者并未因此而怨声载道。现金储量高达450亿美元的谷歌一直是分红的反对者,巴菲特的伯克希尔哈撒韦也不分红,巴菲特认为与其把利润拿来分红不如享受越来越多的复利,试想如果伯克希尔哈撒韦股价能每年上涨30%,谁还会去纠结那些分红?由此看来,纯粹因为分红去买一只股票是毫无意义的。

  A股市场的监管层鼓励分红,其前提其实比较尴尬。强制分红的逻辑,大概是“既然投资者没有办法从股价上涨中取得投资收益,那给投资者分点红也能弥补一下损失”。而在这种前提下的分红,与投资者希望投资上市公司而取得收益的想法显然相去甚远。而在这样的背景下,更多公司挤牙膏式的象征性分红,就更像是一种既迎合了监管层又娱乐了投资者的游戏,因为,如果仅仅为了那可怜兮兮的分红率而投资该公司,投资者还不如把钱直接存银行。

  或许,监管层需要关注的,是如何建立一个真正具备投资功能的股票市场。

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