【安全投资研报】周三的指数波澜不惊。因西班牙和意大利国债收益率上扬，突显出对全球经济的忧虑，欧美股市均出现大幅下跌。受此影响，国内股指早盘低开超过1%。然而4月11日与4月10日的大盘，早盘一小时的走势几乎雷同，低开之后快速翻红，股指重返5日均线上方，收复2300点，随后一直处于横盘整理状态，沪指最终报收2308.93点，微涨0.13%。

　　从消息面来看，并没有出现对A股形成较大利空影响的消息。对当日股指形成直接影响的消息，主要还是外围股市的影响。意大利与西班牙国债收益率继续攀升，重新激起市场对欧元区债务危机的担心情绪。意指大幅杀跌4.98%，西班牙指数同样下跌2.04%。4月10日公布的外贸数据显示国内进出口增速明显下滑，加上外围经济环境加速恶化，市场认为未来的外贸形势仍然严峻，直接导致了A股的大幅低开。

　　地产板块再次成为了市场救世主，带领股指迅速翻红。金汇研究员认为，存准率的下调对地产板块有最直接利好影响，在市场预期格外强烈的时候拉升地产最容易带动权重板块快速反弹，从而推升指数，做多期指。然而周三受外围市场大跌影响，国内大幅低开封杀了继续大幅做空的空间。从消息面看，外围环境的恶化对国内最直接的影响仍然是出口增速。归根到底，股指的低开仍然是延续外贸数据增速放缓的利空效应。进出口形势的严峻，可以预见未来我国外汇占款将持续萎缩，因此流动性宽松的预期愈加强烈。此时期指套利的投资者再次选择地产作为最佳操作的品种，又一次出现了拉升指数--做多期指--获利了结的操作手法。

　　如此以来，我们再次看到了几乎与周二尾盘几乎相同的大盘走势。由于消息面没有进一步利好支撑大盘继续反弹，随后在创出短期新高之后，做多期的投资者指顺利了结，地产指数也从高位开始逐渐回调。

　　总的来说，股指走势基本符合我们之前的分析。不过近期如果没有实质性利好，近两日表现较好房地产继续向上的动力不足。而欧债危机担忧再起的利空并没有充分被市场反映，股指短期可能出现震荡调整，但整体弱势反弹的趋势在4月20日之前不会有改变。

　　12日有消息称，各地首套房贷利率重现折扣，加上13日迎来更多的经济数据披露，周四盘中消化近期利空影响后，可能提前企稳，甚至市场对周五的预期较好的话，股指可能继续向上反弹。