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债券市场逐渐走好 信用债企业债牛途未尽

发布时间:2012年04月03日 14:08 | 进入复兴论坛 | 来源:金陵晚报 | 手机看视频


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  3月以来,股指震荡加剧,超过90%的股基3月折戟,但债券基金尤其是杠杆债基却异军突起。据wind数据显示,截至3月27日,最近一个月市场全部基金中收益排行前10名里有8只为杠杆债基,而同期上证综指下跌4%左右。

  杠杆债基火爆,和债券牛市分不开。从去年四季度开始,我国债券市场逐渐走好。目前信用债整体收益水平处于历史高位。信诚双盈分级债基金经理曾丽琼表示,在整体投资环境向好的背景下,信用债将迎来较好的建仓时机,下半年投资机会或存在于1-3-5年期主体评级为AA-、AA的信用产品。

  据了解,收益率较高是目前多数债券基金重仓企业债的主要原因。在经历了2011年的调整后,目前企业债绝对收益率和信用利差都处于历史较高水平,与利率产品相比,企业债未来有望获得较高的票息与资本利得双重收益。曾丽琼表示,预计2012年货币政策将保持中性,债市生存环境比较理想。

  当然,收益率也是决定杠杆债基价值的核心要素。以信诚双盈为例,AB份额7:3配比,信诚双盈B初始杠杆比率为3.3倍,意味着当整体基金净值上涨时,其杠杆机制将扩大收益,这是普通债券基金无法企及的。至于信诚双盈A,约定收益率为1年期银行定存利率+1.5%,对低风险偏好投资者有一定吸引力,按目前最新利率计算,其年化收益率将达5%,和5年期定存利率相当,属同类产品中最高。

  曾丽琼表示,今年将立足债性,主攻票息及利差收益,通过分散化投资及挑选资质良好的发行主体来降低组合波动。对于权益类投资,要等到新股发行机制明确、市场形势稳定后才会适时参与。

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