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供需不明 沪胶徘徊迎四月

发布时间:2012年03月31日 15:13 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  由于此前市场期待的流动性宽松预期未能实现,在国内经济增速放缓的背景下,决定4月沪胶走势的关键因素便落在了新胶上市、旺季需求表现以及去库存进程上。

  自2月中旬以来,沪胶市场即转入高位振荡期,期价在脱离政策收储影响之后,逐渐将注意力聚焦至纠结的供需面上。由于此前市场期待的流动性宽松预期未能实现,在国内经济增速放缓的背景下,决定4月沪胶走势的关键因素便落在了新胶上市、旺季需求表现以及去库存进程上。

  供应偏紧优势逐渐褪去

  国内市场,每年3月中下旬开始,云南天胶产区率先试刀开割,4月进入全面割胶期。据当地人介绍,虽然今年云南旱情严重,但对滇南影响不大,全面开割将如期进行。考虑到今年适宜割胶面积增加,预计云南天胶产量有望小幅增产。而海南产区,4月初才会试刀,新胶上市则集中在4月中下旬。今年以来海南省受连续阴雨天气影响,“白粉病”和“炭疽病”成为影响当地天胶产量的主要因素。后期市场需留意这两种疫情的发展程度,如果疫情持续恶化,或将成为4月炒作天胶的有利题材。从海外主产国割胶进程看,泰国北部和越南产区将于4月中旬开始割胶,而泰国南部、马来西亚、印尼北等地的主产区将于4月底5月初集中开割。

  4月全球胶市将迎来新一轮产胶高峰期,而随着阶段性供应偏紧优势褪去,产量大增的利空预期会逐渐抬头,对沪胶期价的影响将显著体现。

  旺季需求料弱于往年

  一般来讲,汽车需求往往与国内宏观经济景气程度密切相关。虽然每年3月是车市消费的传统旺季,但由于今年前两个月全国规模以上工业企业利润27个月来首现负增长,提升了市场对于国内经济增速放缓将拉低旺季车市需求的认同度。尽管国内几大汽车厂商对3月整体需求预期比较乐观,但截至目前车市回暖迹象并不明显。由于本月发改委再次上调油价,使得4月汽车销售面临下滑预期。高油价不仅会让有购车打算的潜在消费者“放慢脚步”,而且也迫使“有车一族”尽量少开车,进而在无意中延长轮胎使用周期,减弱替代轮胎需求。考虑到去年同期汽车销量基数较高的因素,预计3、4月国内车市表现将弱于往年。

  去库存化进程缓慢

  由于今年以来中国采购方需求低迷,导致主产国天胶出口量有所放缓,产区原料库存居高难下。据天然橡胶生产国协会预测,今年一季度协会11个成员国天胶出口量将比去年同期下降3.4%。随着中国需求的缓慢回升,到3月底,国内橡胶存货将由去年12月底的35.6万吨降至25万吨,对比上周青岛保税区和上期所的橡胶库存发现,显性库存量基本符合ANRPC预估值。以目前的消耗速度推算,今年国内橡胶去库存周期将被拉长,新一轮补库行情也将弱于往年。

  当前恰逢沪胶移仓换月时期,多空交投明显趋弱,资金恋战近月合约热情不高,期价方向抉择或将出现在1209合约。考虑到目前天胶供需面尚未明朗,供应端和需求端仍存在一定的不确定性,市场将多空机会推迟到4月的行情中。笔者预计,在节前的三个交易日内,沪胶将以振荡格局收尾,建议投资者轻仓过节。(宝城期货 陈栋)

  (来源:新华网)

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