对象难找成本攀升中小券商并购重组困难重重_新闻台

　　除增资扩股外，一些中小券商还希望借助并购重组迅速做大规模，但发现难以找到合适的并购对象。随着近期市场有所回暖，并购成本也在攀升。分析人士认为，这与目前证券公司牌照仍具有稀缺性有关。

　　去年以来行情持续低迷，部分券商出现亏损，他们认为恰好是熊市淘金的机会。多家中小券商负责人均告诉中国证券报记者，他们在积极接触业内一些潜在的收购对象，如果时机合适将会出手。

　　五矿证券董事长任珠峰透露，他们已经与几家券商进行了接触，希望能进行市场化的行业并购。金元证券总裁陆涛表示，今年在引入战略投资者外，假如遇到合适的收购对象，收购价格也相对合理，并且合并后能迅速增强公司的竞争能力而不单单是扩大规模，则不排除推动并购重组的可能性。早在2010年，为解决“一参一控”问题，大股东同为首都机场的民族证券与金元证券曾考虑合并，但最终合并方案未达成一致。陆涛坦承，如果当时能整合成功，对公司迅速做大规模是好事。

　　也有券商负责人表示，目前找到合适并购对象的难度较大。一家注册地在广东的券商负责人透露，他们与本地另一家券商进行了深入接触，但谈判最近陷入僵局，主要是对方出价太高，随着市场行情比去年有所好转，对方给出的价格又“涨”了。

　　还有中小券商负责人指出，除价格因素外，并购另一障碍是地方保护主义。目前，证券公司仍属稀缺资源，而且业内对其市场空间普遍看好，即便一些小券商经营陷入困境，其注册地所在政府也不愿外来证券公司对其进行收购整合。特别是相当多的中小券商具有国资背景，出于利益考虑使得券商之间的并购重组更加困难。

　　某券商分析师认为，并购将是证券行业未来的发展趋势。因为从目前较低的行业集中度和经纪业务同质化竞争来看，100多家证券公司可能是超量的。区别于以往大券商收购小券商的模式，同等级别的券商间合并将可能成为新的并购模式，如西南证券（600369）和国都证券合并。但长江证券（000783）分析师刘俊认为，目前很难出现并购重组潮，因为行情还没有糟糕到这种地步，去年虽然有一部分券商出现亏损，但不至于伤筋动骨。

　　“特别是经过三年券商综合治理之后，现在活下来的证券公司无论是品质、风控能力都相对较强。”陆涛判断，不排除一些小证券公司的股东对其市场价值增长出现了比较长期的负面判断而选择出售股权。但今年即便出现并购重组，也只是个案。如果市场行情再持续向好几个月，证券公司的经营会有改善，寻找到合适并购对象的难度会加大。此外，券商并购重组好处颇多，但其耗费的时间、精力都比较大，因为这涉及到双方股东成本、给出的价格、组织架构模式整合等，有较大难度。

　　(来源:中国证券报)