　　周一为本轮调整第20天，杀跌动能暂时不足，但买力同样不足，沪综指最终收涨0.05%报2350.60点，深综指几平收于952.76点，成交却创本轮调整以来地量。

　　从盘面看，投资者交投意愿明显较上周大幅下降，两市也没啥明显热点，勉强说酒类、商业类个股表现不错，地产股表现较弱。另外，年报风险渐渐明显起来，一些个股因此出现突然跌停现象。

　　外围股市有所企稳，美元有所探低，油价坚挺但波动平稳，貌似“很稳定地”处于较高位置，形成明显的重大隐患。内部方面，《人民日报》发文呼吁取消股息红利税，这条消息显是利好，但关于养老金入股市预期有所降温，这又带来些利空。

　　周一人民币汇率中间价再创汇改后新高，但照例其后因购汇压力而下跌，其最终收盘价反较上周五有所贬值。A股市场仍对人民币波动没啥反应，因中间价某种程度只反映了官方态度，但未必反映市场实际情况。本周巴西、俄罗斯、印度、中国、南非(BRICS新金砖五国)将可能就货币互换签署协议，该因素或有助于人民币中间价维持坚挺。关于人民币的波动，可能过了本周后才相对更具参考性，投资者可暂忽视本周内的走势。

　　经过三周下跌后，投资者乐观情绪渐渐流失，目前A股市场已处于弱势状态，只是多空双方似乎均无理由加大护盘或打压力度，所以成交就大幅萎缩。

　　空方无力继续打压主要是因技术面原因，时间上看股指已调了20天，故过度杀跌并不合理。从下跌幅度看，股指也正面临下档较密集的支撑带。2330、2300、2260点均先后有支撑，且这些支撑显而易见。

　　至于多头一时难以组织起人气也有多方面原因，经济基本面和政策面均不如预期，年报及季报极可能对许多公司股价再构成些打击，再有就是不久得面对清明节假期的不确定性。

　　上市公司业绩冲击可能渐渐加重，因目前进入报表公布后半段，报表差于预期的情况一般会大幅增加。瑞银周末表示，本周将公布的一些H股业绩可能各受不利影响，如国航、南航、中石油及中国远洋。

　　应该说投资者对业绩下滑已久有预期，但毕竟未有最终定论，所以股价纵然提前跌了一部分，但必然没充分消化，即还得小幅地下跌一些才可能消化干净。从乐观角度看，年报即使还有些杀伤力，但该杀伤力应也是有限的。

　　不过笔者认为，相对于预期较为充分的年报，一季度或二季度报表对股指影响将更大一些，因其不测性更大一些。由于目前许多投资者对我国经济见底的时间存在较大分歧，所以对上市公司今年上半年业绩的预期就必然较为混乱。

　　考虑到上述基本面、技术面因素，目前较好的操作上可能是逢高减仓观望，但不杀跌。至于短期操作也可收敛些，索性再等一阵子再说。

　　许多公司公布年报时，往往也可能同时预告一季度业绩，故个股涨跌难测。很显然，这种情况最不利于小股民操作而最有利于大股东操作，故理智点就应回避，而不是赶这趟浑水。若勉力以己之短去搏彼之长，那么亏钱也是极正常的。