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　　首批17家基金公司今日公布旗下基金2011年年度报告。据天相投顾对首批基金年报的统计显示，虽然股市在去年出现逾两成跌幅，基金净值跌幅也和大盘基本同步，但首批可比的基金公司管理费收入仅下降5.24%，再次显示出“旱涝保收”的优势。不过，值得关注的是，基金公司支付给销售渠道的客户维护费(即尾随佣金)却逆势增长，尾随佣金比例继续上升。

　　据统计，首批公布基金年报的可比的15家基金公司2011年度共取得管理费收入达50.48亿元，较2010年度下降5.24%，考虑到去年偏股基金平均逾20%的亏损，基金公司管理费收入降幅显然要小得多。首批基金公司中规模最大的南方基金去年实现管理费收入达14.1亿元，同比仅下降3.06%。一些规模较小的公司凭借管理规模的增长收入增长显著，如大摩华鑫基金去年管理费收入达到1.64亿元，同比增长52.55%，天弘基金管理费增幅也达到20.03%。

　　2011年，基金公司支付给渠道的客户服务费继续上升。据天相统计，15家可比基金公司共向销售机构支付客户服务费8.04亿元，占管理费收入的比重为15.93%，这一比例较2010年上升1个百分点。

　　分析人士表示，一般而言，新基金的尾随佣金要远远超过老基金，一些议价能力较弱的中小公司也不得不向渠道支付高昂的费用，使得次新基金公司和中小公司尾随佣金比例显著超过行业平均。如2010年成立的次新基金公司纽银梅隆西部和平安大华基金去年支付的客户维护费占管理费的比例分别达38.76%和25.74%，小公司中大摩华鑫、浦银安盛、诺德基金的这一比例也分别达到35.95%、24.09%和24.01%。

　　单只基金方面，一些次新基金的尾随佣金比例超过了50%，意味着为了发行新基金，基金公司要将一半以上的管理费交给销售渠道。

　　对于托管行来说，去年依然是个不错的年头。可比的15家基金公司旗下基金共支付托管费8.95亿元，比2010年仅下降3.13%。不过，券商分仓却下滑显著，可比的15家公司旗下基金共支付交易佣金8.9亿元，同比下降26.30%。

　　去年股市持续下跌，交易量萎缩，偏股基金持股周转率也出现下降，据天相投顾测算，今日公布年报的主动偏股基金平均持股周转率为2.5倍，而去年同期这些基金的这一指标为3.1倍，一些价值风格突出的基金如鹏华价值优势持股周转率仅为0.65倍，是换手率最低的基金。