　　券商理财瞄准“破增股”（投资物语）

　　2012年以来，A股市场表现跌宕起伏，股指从2100点一路攀升至2500点，近期又围绕2400点展开了调整。目前，大盘是否能继续反弹仍是未知，在投资机会尚未明朗的情况下，一级市场的定向增发依然具有较大的吸引力。业内人士指出，尤其是目前已跌破了增发价、机构被套其中的股票，抄底这些具有安全边际的破增股，或许蕴藏着不错的投资价值。

　　在去年持续低迷的行情下，部分实施定向增发的上市公司股价，跌破了增发价格，到现在仍然处于破发状态。不过，从近几年机构参与定向增发项目的结果看，最终获取丰厚收益的概率较大。数据显示，2006年至2011年，实施定向增发的740家上市公司中，有500家公司一年解禁期后获得正收益，即定向增发的成功率高达七成。因此，这些“浮亏”的增发股蕴藏着不俗的投资价值。

　　据悉，目前正在全国建设银行和国泰君安证券热销的国泰君安“君得增”，在投资定向增发项目的同时，还有0-60%的仓位，可投资定向增发“破发股”。“当股价在一年限售期内跌破发行价时，相当于创造了额外的折价。”国泰君安证券资产管理“君得增”投资经理郑晓川介绍，这种获利模式是获取市场波动带来的额外收益。

　　随着国泰君安“君得增”这样的券商理财产品的发行，定增市场不再只是富人们参与的游戏。投资者出资10万即可参与其中，也因此得以曲线分享定增市场的收益，还可以抄底破发股，获得超额收益。与私募信托相比，国泰君安证券资产管理的综合实力更强大，具有投行、研究所等券商资源整合力强的优势。

　　业内人士建议，现在是投资定增产品的好时机。在目前上证指数反弹至2400点参与有折价的定向增发项目，即是买到了1800点位置的股票价格。即使市场再次出现短暂下跌，定向增发较高的折价率已经为投资者提供了可靠的安全边际。过去看，在2000点―3000点区间内投资定向增发的获利比例是92%，A股市场16倍PE以下投资定向增发获利的比例是96%。目前A股处在历史估值底部，具备长期投资价值。