　　让养老金保值增值是件好事，但为何遭遇众多争议呢？道理很简单，上证综指从2001年6月14日创下2245点高点，到2011年12月13日跌至2245点，在10年时间里中国股市居然神奇地实现了“涨幅零”，就连财大气粗的基金公司们都赔得一塌糊涂。在中国股市“圈钱市”的功能定位没根本解决之前，再多的养老金入市，也有可能是“泥牛入海”，被卷进巨大的圈钱漩涡。

　　地方养老金入市或许是迫于亏损压力。截至去年年底，全国社会保险基金资产总额已超2.4万亿元。其中城镇职工基本养老险累计结余在2010年就已超过1.5万亿元。近日社科院世界社保研究中心主任郑秉文透露，中国养老金空账规模约为1.3万亿元。巨大的空账需要填补，尽管对养老金投资风险尚存许多担忧，但考虑到目前的福利亏损，养老金入市或许是迫不得已的被动举措。当然，养老金入市可起到一箭双雕的作用：一方面可增加买方力量，将有效改变买卖双方的不平衡地位，有利于提高投资人回报、完善公司治理。另一方面也有助于理性投资文化的建立以及价值投资理念的推广，实现养老金保值增值。

　　养老金入市应遵循“三公”原则：由于养老金入市肩负着弥补亏空的使命或许会受政策的“开小灶”的特殊关照？全国人大代表、西南财经大学教授易敏利说：“如果股市现状不改，养老金就可能像‘唐僧肉’一样，肥了某些利益团体，亏了广大老百姓的养老钱。”全国人大代表、民建中央副主席辜胜阻却表示：“养老金入市，有些做法在国外做得好，拿到国内来却发生变化或者异化，要防止这种异化。”

　　因此，养老金入市应在落实“三公”原则前提下进行，谨慎选择入市时机，并从制度层面、政策层面、操作层面三方面共同推进养老金入市，同时还要遵循价值投资理念，循序渐进的方式，先小比例投入，待条件成熟后逐步提高入市比例。这样才能既实现养老金增值保值，又不损害已经亏损累累的原有中小投资者利益。

　　《国际金融报》 (2012-03-22 第01版)