　　本周二沪深两市股指露出了拐头迹象，但A股市场的融资余额不降反升。沪深交易所最新公布的延时统计数据显示，20日两市融资余额上升3.8亿元至459亿元，再度创出历史新高。所有200多只标的中，民生银行融资余额增幅最大，当日融资净买入金额达4654万元。

　　统计数据显示，截至3月20日，两市融资余额报459亿元，较上一交易日增加3.8亿元。20日当天，两市合计融资买入金额32亿元，融资偿还金额28亿元。284只融资融券交易标的证券中，融资买入金额大于融资偿还金额的个股共有158只，明显少于上一个交易日的193只，显示空头力量占据上风。

　　20日，民生银行、辽宁成大、中国神华等个股的融资余额增幅较大。两市融资净买入金额居前的十只个股依次为民生银行、辽宁成大、中国神华、TCL集团、中国人寿、伊利股份、福田汽车、金钼股份、柳工和招商银行。

　　20日两市融资净偿还金额靠前的个股有新兴铸管、山东黄金和中国平安。其中，新兴铸管融资净偿还金额3813万元，排名两市第一，资金短期撤离迹象较为明显。

　　20日融资净买入金额第一的民生银行，融资余额高达13.8亿元，仅次于中国联通，是目前A股市场融资余额次高的个股。业内人士普遍认为，民生银行今年的业绩有望保持增长，最大的看点仍是公司重点发展的“商贷通”战略。

　　商贷通是民生银行推出的针对中小微企业的信贷品牌。截至2011年末，民生银行小微企业贷款余额突破2300亿元，比去年初新增700多亿元，全年累计投放超过2400亿元。

　　宏源证券认为，尽管目前占比还不到20%，但商贷通客户未来将会成为民生银行主要的基础客户群，预计今年中期累计投放要上升到4000亿左右，占比30%。

　　商贷通是民生银行转型的重点，由于中小微企业所处的行业主要是大消费，涉及老百姓的衣食住行，发展较为稳定。为抵抗风险，民生银行商贷通所选择的小微企业均为千里挑一。

　　为中小微企业提供大量商贷通贷款，会不会影响到民生银行的现金流呢？今年2月，民生银行发行了2012年第一期小微企业专项金融债，计划和实际发行总额300亿元，债券期限5年，采用固定利率计息，票面利率4.3%，发行募集资金专门用于发放小微企业贷款。业内人士表示，这是民生银行补充现金的最好途径。

　　平安证券预计，在小微金融债低于预期的发行利率和2011年业绩快报基础上，民生银行2011-13年归属股东净利润的预测将分别上调8.4%、8.9%、10.1%至268.2亿元、322.9亿元、385.3亿元，预计2011-13年归属股东净利润同比增速分别可以达到52.6%、20.4%、19.3%。