本报综合消息最新395家上市公司年报披露，基金四季度持有金融服务行业38只个股，占行业内公司总数比76%；持有采掘行业33只，占行业内公司总数比62.26%；持有食品饮料行业36只，占行业内公司总数比62.07%。这三行业成为基金持有个股数占行业总数比率最多的。

　　金融服务券商股调整空间不大

　　据统计，金融服务前日上市交易的有48只个股，从估值看，48只个股中，20倍市盈率以下的股票有26只，估值明显偏低。分别为兴业银行(5.75倍)、交通银行(6.29倍)、浦发银行(6.41倍)、民生银行(6.54倍)、光大银行(6.65倍)、中国银行(6.99倍)、农业银行(6.99倍)、建设银行(7.29倍)、北京银行(7.33倍)、中信银行(7.36倍)、工商银行(7.47倍)等。

　　招商证券认为，券商股行情从纯预期的推动到基本面的支撑正在渐次展开，“两会”之后的三四月份将是券商各条业务线创新措施的密集出台期，同时交易量的上升和近期融资融券余额规模的迅速放量，也将为业绩提供坚实的基础。

　　证券板块并没有太大的调整空间，市场的预期虽然逐步趋于认同，但对证券板块的配置仍然偏低，行业底部在去年四季度已经确认，而目前创新业务的盈利预期处于近几年最为清晰和明确的阶段，股价走势创出新高的可能性很大，目前来看，仍有不少的空间。

　　采掘关注确定性高成长个股

　　目前秦皇岛煤价止跌主要来源于上游供给的减少，但由于需求并未出现大幅提升，所以港口动力煤价格不具备大幅度反弹的可能。此外焦煤矿井并没有出现大量产量增加，钢铁产量处于合理水平，焦煤价格也将整体平稳。但是受沿海进口焦煤的冲击，山东、河北等地焦煤价格将可能出现小幅下降。

　　因此，光大证券预计3月中国炼焦煤进口量在550万吨以内，比2月增长150万吨。海外进口增长的绝对量相对有限，所以国内需求的改变或供给再出现减少都可能冲抵进口的增量，所以不必对国内焦煤价格过度悲观。

　　光大证券同时指出，目前时点煤炭行业整体估值处于中等偏贵阶段，但个股机会依然十分巨大。着重关注确定性高成长、高分红个股。

　　食品饮料二三线白酒估值有望提升

　　三线白酒业绩超市场预期，增速较快。三线白酒主品牌销售价格普遍在300元以下，尤其是以30-200元居多。2011年全国地产主销的白酒终端零售价大幅上涨，由2010年12月底的118元/瓶，大幅提高至2011年12月底的172元/瓶，上涨幅度高达46%，历史上只有2003、2004年的个别月份涨幅超过这个水平。全国地产主销的白酒零售价大幅上涨催生三线白酒业绩在去年底普遍较好。

　　因此，海通证券估计今年上半年业绩将会依旧非常好，3-4季度因提价因素所导致的收入增长可能会逐步放缓，放量的速度取决于公司自身竞争水平。同时，二三线白酒涨价提升业绩、估值仍有望继续提升。