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PVC或现上下两难困境 成本支撑与供需宽松共振

发布时间:2012年03月23日 20:36 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  在周二疲弱的市场中,PVC虽然异军突起,但却不能改变其上下两难的困境。一方面,比价修复使得PVC短期反弹的概率增大;另一方面,供过于求的基本面又压制其上行。1205合约在创年内新低之后,短期有望小幅反弹,但若未能突破10日均线压力,则整体将维持弱势整理格局。

  连塑与PVC比价偏高

  我们选取上市品种当中与PVC相关性最高的塑料(两者的相关性高达0.85以上)来作为考察PVC合理估值区间参考。以05合约而言,塑料与PVC比价多处于1.35-1.5之间,而目前两者的比价已高达1.54,处于历史高位。由于PVC被相对低估,后市将较为抗跌,投资者也可适量进行买PVC、抛塑料的套利操作。

  成本支撑VS需求清淡

  作为PVC的主要上游原料,2月下旬开始,电石价格一直维持涨势,截至目前PVC厂电石到厂价为3600-4000元/吨,对应PVC的生产成本已高达6900元/吨以上,而PVC现货价仍维持在6600-6800元/吨(电石法),PVC生产已在亏损边缘。但就整体氯碱行业而言,目前烧碱毛利大致为1000元/吨,而浙江、上海地区液碱价格相对偏高,沿海地区液碱毛利基本可以抵消PVC亏损,PVC下行空间虽不大,但也缺乏较强的上行动能。

  从PVC行业的供需情况来看,供应层面,氯碱平衡使得氯碱装置维持高开工率,供应充裕。而需求面,国家统计局最新公布的数据显示,1-2月房地产开发投资完成额累计同比增长27.8%,较去年12月当月同比增速12.5%大幅回升;1-2月房屋新开工面积同比增长5.1%,较去年12月当月同比下降17.7%,表明PVC下游房地产有一定回暖迹象。但房地产市场未见起色,导致PVC下游管材、型材制品企业销售压力加重,而全国PVC下游制品企业开工已不足50%。(东证期货 郭华)

  (来源:新华网)

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