西南证券（600369）投行和资管业务增长迅速

　　受2011年股票市场低迷对整个券商行业业绩的拖累，西南证券（600369）也未能幸免，公司20日公布的2011年报显示，实现主营业务收入10.4亿元，同比减少46%；净利润2.63亿元，同比减少67%。

　　尽管财务数据同比有所下降，但公司在行业处于低谷中积极进行业务结构调整，投行和资管业务不仅实现正增长，创历史最好水平，而且增长速度远超经纪业务，非经纪业务的核心竞争力获得较大提升，同时公司分类评级也由2010年的B类BBB级提升到A类A级，为公司今年及以后的发展打下了良好基础。

　　年报显示，2011年西南证券经纪业务受市场低迷和佣金水平持续下滑的影响，营业利润降低了8%左右，但行业排名提升了5位。投行业务实现收入5.16亿元，同比增长了近20%；资管业务收入同比大幅增长了近1200%，投行和资管业务收入合计占了公司总收入的半壁江山，与经纪业务基本相当。2011年投行业务实现全年累计融资金额达187亿元，并购排名位居行业第一，资管业务市场份额突破1%，且营业利润率同比增长超过150%。投行业务和资管业务的快速发展使公司对“靠天吃饭”的经纪业务的依赖逐步降低，也为公司平滑了因股票市场周期性对业绩波动的影响。

　　与业务结构调整相适应的是，公司薪酬体系也日益凸现以业绩为导向，2011年公司投行业务部门不到200人，薪酬却近公司总薪酬的50%，投行业务人均薪酬远超公司平均水平。与此同时，包括董事长、总裁等主要高管的薪酬平均降幅达到20%，但主管投行和资管业务的负责人薪酬却超过了董事长和总裁，这与绝大多数证券公司薪酬只升不降和严格的层级制度形成鲜明对比。公司表示，市场化薪酬体系的建立非常重要，这为西南证券转型和创新提供了人力资源保障。

　　2011年报中，西南证券首次明确提出打造金融集团的战略，公司表示，将以西南证券为核心平台，通过自身发展与外部购并、整合等多种手段，全力打造金融集团。去年公司已经成功增持银华基金，成为银华基金第一大股东，公司表示，今年将完成与国都证券的吸收合并，并进行业务的全面整合，实现协同效应，届时西南证券经纪业务市场份额进入全国前20位，经营实力将有显著提升。而在与国都证券的重组工作进行的同时，公司也将适时寻求新的行业突破和海外扩张机会。