王晓明和他所在的兴业全球基金素来低调。但在这个用业绩说话的行业，一个简单的事实就可以说明他的投资功力和江湖地位：在2007年至2011年的五年内，期间A股市场经历了2007年波澜壮阔的大牛市、2008年泥沙俱下的大熊市、2009年的强劲反弹、2010年及2011年的震荡，仅有11只基金的复权单位净值增长率超过100%，而兴全全球视野、兴全趋势投资双双名列其中，前者在2008年之前一直由王晓明管理，后者则自成立之日起即由王晓明挂帅并且一直是兴全系旗舰基金。

　　王晓明，这位基金业“常青树”带给外界的第一印象是温文儒雅，不疾不徐。事实上，他的投资也呈现出相似的风格――进退有度、注重风控、灵活而又不失稳健。

　　不拘一格

　　投资江湖，各显神通。曾经有一篇文章将王晓明比作基金业的“黄药师”，称其“武功博大精深，兼所学驳杂，阴阳八卦、奇门遁甲无所不通；对各类市场、各种风格皆能挥洒自如，武功已到不滞于物、飞花摘叶皆可伤人的地步；坚持独立思考，于各类理论融会贯通且皆有自己独特见解”。

　　这个比喻虽略显夸张，但王晓明不拘一格挖掘投资机会的能力确在业内有目共睹，并且时有“独门利器”令人眼前一亮。兴全趋势如今是一只规模过百亿的基金，王晓明本人也表示，掌管大资金更需要保持灵活性，需要长短结合，运用各种方法作为补充。自己的优势之一也正是在于擅长综合运用不同方法来捕捉机会。

　　在去年单边下跌的市场中买入提供现金选择权的股票就是一个例证。当某一上市公司的重组计划通过为大概率事件时，如果该公司的股价低于现金选择权价格时，投资者可以通过买入公司股票套利；如果该公司的股票价格略高于现金选择权的价格，投资于该公司的股票相当于免费获得一个安全垫。当现金选择权保障并未被很多市场人士所关注的时候，兴全系基金已经系统性地把握住了此类机会。在广汽长丰（600991）、全柴动力（600218）、路桥建设、济南钢铁（600022）、水井坊（600779）等一系列公司中，都可以找到兴全系基金的投资足迹。

　　“去年下半年，我们判断整个市场相对低迷，而提供现金选择权的公司相当于提供了一个股价下方保护。如果买入价格低于现金选择权价格，相当于没有风险，顶多是回报少一些。实际上，市场反弹的时候不代表这类股票不会反弹，我们因此发掘了一批这样的公司作为投资标的。”王晓明表示，投资于这类“进可攻、退可守”的股票在去年急剧下跌的市场中无疑是有效的策略。

　　而参与定向增发，早已成为兴全系基金的优势项目。2010年10月份以后，兴全系基金逐步提高了参与定增比重，配置最高的时候达到14个百分点，并且同时积累了一整套完整的“打法”，根据不同的市场环境、行业和个股，将定增项目分成潜力类、折扣类和替换类等。

　　对于今年的市场，王晓明认为也要灵活应对。市场由反弹转入调整，接下来行业及个股的选择十分关键。他倾向于选择“白加黑”类品种，也就是说既有传统行业的低估值特点，又在经济转型大背景下拥有新兴业务以及成为“黑马”的潜力。

　　(来源:中国证券报)

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