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3月14日，上交所在其网站上发布《我国上市公司退市现状与建立退市机制的现实意义》一文，这被业界普遍解读为：新的主板退市制度可能先于创业板推出。
虽然监管部门制定了《亏损公司暂停上市和终止上市实施办法》，但又增加了种种“缓期执行”的补充规定，使得退市制度实际上一直没有得到真正的贯彻落实。这两年，主板退市的公司几乎为零。市场普遍认为，监管部门迟迟没有动刀修补主板退市制度，原因是在等待创业板直接退市制度的推出。因为创业板相对于主板来说历史遗留问题较少，待创业板直接退市制度试点成功后，再来带动主板退市制度的完善。但笔者以为不能再等了，主板可以先于创业板推出新的直接退市制度。
目前，主板退市之所以拖泥带水，主要是因为面临三大难题。一是有人担心退市制度会成为中小股民的“绞肉机”；二是我国司法机制不健全，投资者利益受损却难追究；三是壳资源价格居高不下，难以实现平稳退市。诚然，主板缓冲的退市周期从表面上看保护了中小股民的利益，但实际上中小股民在参与ST股重组炒作的过程中，由于信息不对称，成为跟风炒作的受害者，一次次付出了血的代价。
主板退还是不退？尽快退还是缓退？笔者建议：证监会要顺应市场发展的大趋势，尽快推出对主板、创业板乃至整个市场真正有约束力的退市新制度，增加上市公司退市后向投资者赔偿的相关细则。主板退市新制度一日不推出，炒垃圾股的豪赌就一日不会停止，市场估值标准将严重扭曲，价值投资也难以实现，更莫说保护中小投资者的利益了。
（重庆大学兼职教授）
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