　　本报综合消息封闭式债券基金作为场内交易基金，其交易价格受供求关系的影响，往往在一定程度上偏离净值。从近期封闭式债基的综合情况分析，价格走势明显弱于净值的涨幅，折价显著扩大，价值洼地再现，总体上均有较好的投资价值。

　　按风险从小到大排序，依次是分级债基A份额、普通封闭式债券基金、分级债基B份额。从收益率的角度看，高风险产品的收益率高于低风险产品。一般来说，分级债基A份额的收益率在6%到7%左右，确定性较强；如果未来债券基金的收益率达到过去的平均水平，普通封闭式债券基金的到期年化收益率将普遍超过10%，即使在比较坏的情形下，到期年化收益率也将超过7%；分级债基B份额在一般情况下可以获取11%以上的到期年化收益率，部分产品甚至超过15%。在较坏的情况下，只要持有到期，也可以确保获取正收益。

　　截至2011年末，债券基金共有8年的历史业绩。从平均收益来看，8年平均收益率为6.67%。其中有6年取得正收益，只有2004年和2011年为负收益，但跌幅都较小。如果剔除收益率最高的两年，剩下6年的平均收益率为3.83%。

　　从普通封闭式债基来看，目前市场上的12只普通封闭式债券基金全部处于折价状态，折价率基本上在5%至9%之间，剩余到期时间1至3年。选择目前的时点布局封闭式债券基金，持有到期的策略可以在承担较小风险的情况下获取较高收益。在假设债券基金平均收益率为6.67%的情况下，封闭式债券基金的到期年化收益率都在10%以上，其中，最高的华富强化回报持有期为1.51年，年化收益率12.24%，最低的招商信用添利也有8.98%；在比较坏的情形下，如果债券基金的平均收益率为3.83%，则大部分封闭式债券基金的到期年化收益率依然可以保持在7%以上。