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“吓一跳”吓不出“熊” “判双因”或安慰“牛”
情绪性因素与基本面因素的交织,令本周三下午的A股市场出现瀑布式下跌。惊魂未定的投资者需要思考一个问题――“3 14”暴跌究竟是反弹进程中的波浪,还是新一轮调整的开始?有分析人士指出,广谱利率和经济增长是决定未来市场走势的两个重要观察维度。广谱利率的持续下行决定市场下跌空间有限,而经济触底时间的不确定,意味着短期股市最有可能呈现类似“蛇行波动”的无方向运行特征。
午后大盘变“瀑布”
习惯了最近震荡上行的走势,本周三下午的大盘让很多投资者心惊肉跳。在几乎没有任何预兆的情况下,沪深股市午后突然放量跳水,个股表现更是哀鸿一片。
其实,昨日上午的A股还是阳光明媚的。本周二深市主要指数创出反弹新高,这令投资者对沪综指短期内创出新高充满期待。而市场也确实表现的比较强劲,沪综指在开盘后一路震荡上行,至中午收市前后上探至2476.22点,距离2478.38点阶段反弹高点仅一步之遥。更为重要的是,上午仅沪市单边成交就高达700亿元,显示资金买入情绪高涨。
但是,午后风云突变。下午开盘后,大盘突然失去了上涨的力量,在13点30分后,看似正常回调的下跌开始加速,卖盘突然疯狂涌出,一浪接一浪的卖单令指数呈现瀑布式下跌走势,盘中最低下探至2382.84点,尾市以2391.23点报收,全天跌去60余点。从昨日沪深股市逾3200亿元的成交量看,市场恐慌情绪极其浓厚。
谁在导演“惊魂剧”
尽管周三的下跌给人以措手不及的感觉,但其实近期促发调整的因素已经累积到了一定程度。或者说,即便周三不出现调整,短期下跌也是大概率事件。
首先,短期反弹幅度较大,需要技术性调整。自今年1月6日反弹以来,沪综指最大上涨幅度超过16%;而在个股方面,本轮反弹中涨幅超过50%的个股多达150只。更为重要的是,自1月6日至本周二,市场还没有出现过像样的调整,在做多氛围并不完全具备的情况下,出现下跌不应该令人感到意外。
其次,房地产调控预期发生变化。最近一段时间,地产板块明显走强。尽管政策博弈持续进行,但投资者仍然预期房地产政策已经见顶,未来逐步放松是大趋势。然而,昨日关于房价调整远未到位的政策表态,无疑令投资者预期发生了较大变化。地产投资对经济增长影响较大,而地产产业链相关个股在A股中所占权重又比较大,因此地产调控预期的变化对大盘走势产生了显著的负面影响。
第三,季节性因素作用。观察A股历史走势,市场在每年3-4月经常会出现波动,这在2006年的大牛市中也未例外,原因在于3-4月是市场的一个季节性因素发挥作用的时间窗口。一方面,每年3-4月,投资者的政策预期会产生更频繁的波动,这种预期的变化往往会带来市场走势的波动。另一方面,3-4月逐渐过渡到年报行情的下半场,短线资金的活跃性会大幅降低,这会带来市场赚钱效应的下降,并可能扰乱投资者对后市的判断。此外,考虑到节假日、天气等季节性因素,1-2月份经济数据的指导意义较差,而随着3月份施工旺季的到来,投资者对经济冷暖会有更清晰的认识。在经济景气度较差的年份,3月份也正是一个经济开始“证伪”的时间点。
(来源:中国证券报)