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偏正面的政策环境仍将维持，有助于演绎传统两会行情。从2000年以来的历史规律来看，A股在两会后到三月底实现正收益的概率较大。
今年1-2月份的反弹源于政策驱动，考虑到两会对3月份政策环境的影响，市场继续上演震荡上行的两会行情概率较大。板块上看，两会行情往往叠加旺季开工的因素，因此以房地产、采掘、化工、金融、建材等板块的表现更为出色。
若旺季偏淡成为现实，则短期政策取向尤为值得关注。2007年以来A股对经济基本面的正反馈显著提高，股市表现倾向于领先经济基本面1个月左右，因此市场已经预期了1-2月份淡季不旺的现实。更值得关注的是旺季经济活动的复苏情况，尽管近期微观调研看到一些积极迹象，但在看到更多的证据之前，我们对基本面的观点仍然是维持有限放缓的趋势。若这种情形在未来一个月得到确认，则决策层对政策方向的选择对于市场走势的影响将尤为重要。
短期内外围市场环境没有负面拖累，美国复苏值得持续关注。欧央行第二轮LTRO对市场的边际效力大大缩小，但仍有助于降低欧洲动荡概率；美国经济可能正在进入一个自我正循环的可持续复苏，尽管力度可能有所衰减。总体而言，可预期内3月份外围市场环境对国内市场没有显著的负面拖累。而美国持续复苏将利好后期国内信息技术产品和轻工业产品的出口改善，仍是我们推荐的配置思路。
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