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把明天的收益提前用于今天的建设
本报讯 （记者 张巨峰）继我省第一只规模达20亿元的大型私募基金落户晋中之后，山西证监局与晋中市共同建设的山西资本市场改革创新示范区再出先行先试之举。3月7日，山西证监局负责人带领由山西证券、中德证券及典石股权管理公司高管等组成的专家团队，前往晋中市推进资本市场建设，并与当地政府达成共识：以平遥古城等旅游资源的门票收入为资产，尝试发行资产证券化产品。
山西证监局局长孙才仁说，若上述资产证券化产品在今年成功获准发行，将成为我省资本市场又一个“第一”。作为一次金融创新，它将为晋中和我省旅游业及其他产业融资开拓新的可行路径，同时也会为正在建设的资本市场改革创新示范区积累经验。
资产证券化发端于20世纪70年代的美国，是一种低成本的融资工具，近年来已成为世界金融领域中重要的创新工具。它是把缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券，使资产具有流动性。按照初步设计，晋中市拟以平遥古城、绵山景区、乔家大院3家景区景点若干年的门票收入为证券化资产，由券商打包，面向投资者发行资产管理计划。募得资金后，由当地政府或旅游管理部门用于景区景点保护和旅游开发，打包的未来门票收入每年固定向投资者偿还利息和本金。通俗地讲，这种融资方式就是把明天的门票收益用于今天的建设。
据测算，若将平遥古城等3家景区景点5年的门票收益实现资产证券化，可一次融资12亿元以上。按年化收益率6%计算，这将是一种低成本、并能充分调动民间资本积极性的理想融资方式。
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