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目前宏观经济增速下滑，几乎没有分歧。随着改革进程的加速，有望进一步释放增长动力，经济软着陆是大概率事件。未来通胀难以大幅下降主要有两大原因：首选从源头上讲，流动性过剩会使得价格水平水涨船高，资产价格和商品价格提高，前几年充裕的货币流入市场，是造成通胀的重要原因，而过多货币的消纳可能需要一个较长的过程。其次，收入分配改革同时推动了需求和成本提高。随着劳动者工资水平提高，使得企业用工成本增加，最低工资大幅度提高，而城市化进程加快，消费行为城市化，刺激消费需求快速增加。
今年在货币政策上要特别关注汇率，这或许对整个资本市场的变化有重要影响。下调存款准备金率，流动性会相对宽松，对债市利好。如果未来货币政策宽松的幅度超出预期，利率产品、信用产品的空间会更大。随着政策的松动，从当前市场环境及投资人攻防需求角度考虑，兼具股性和债性的可转债投资值得关注。据悉，长信可转债基金已于2月27日起发行。综合考虑当前宏观经济、通胀、政策方向等多方面因素，债市或将迎来投资行情；同时，目前可转债估值处于低位，收益率接近或者达到相同期限金融债或企业债水平，意味着配置价值已十分明显；此外，伴随可转债市场的扩容，越来越多的企业关注可转债的融资能力，可投资的标的也越来越广泛。
长信基金 李小羽
(来源:新华网)
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