市场回暖、成交活跃伴随券商行业政策暖风不断，推动证券板块走强。券商创新效率有望明显加速，已有的两融、直投等对领先券商盈利贡献将超过15%，后续的国债期货、场外市场等创新推动行业估值提升，并将成为行业增长的持续动力。

　　同时，行业管制放松是大势所趋。2012年的监管思路可能正在发生根本性转变，“放松管制、加快创新”是未来方向，尤其是若《完善证券公司风控指标体系总体思路》出台将彻底打破束缚证券公司业务创新的“净资本管理办法”。

　　在市场回暖的大环境下，证券行业交易弹性和创新弹性将继续体现。目前证券行业P/B估值仍处于历史以来低位。

　　关注成交量变化

　　东方证券王鸣飞，位居天眼最牛分析师人寿保险类实时排名第9名。他认为，要关注成交量对券商业绩的贡献。

　　上市券商2月经营业绩环比大幅改善几成定局：截至目前，2月日均成交额较1月环比回升36%，同时2月交易日较1月也明显增加，因此券商2月经纪业务收入有望环比回升90%以上。自营业务方面，2月无论是沪深300指数还是中小板、创业板指数等均出现大幅上涨，上市券商自营业务收入大幅改善亦是预料中事。同时随着市场反弹，融资融券等新业务近期也明显转暖。综上，预计上市券商2月经营业绩较1月将明显改善。

　　当前阶段，继续推荐以海通证券、中信证券为代表的创新券商。同时基于创新逻辑，中长期，继续推荐创新驱动力强及估值比较优势明显的中信证券和海通证券。基于市场向好的逻辑，亦应关注弹性较高的公司，如广发证券、国海证券、长江证券等。

　　最牛分析师个股点评

　　海通证券（600837）：业务结构优于行业

　　公司资管业务和承销业务去年平均收入各占比高达11%，利息收入达到24%、自营13%，经纪业务降至40%。子公司业务覆盖广泛。创新业务继续高速发展，融资融券业务位居行业首位。多元化业务模式基本形成，业务收入结构明显优于行业平均水平。给予公司“买入”评级。

　　华西都市报记者朱雷