在CPI回落、存款准备金率下调的背景下，市场资金的流动性渐趋宽松。普益财富预计，若存款准备金率未来继续下调，市场流动性偏紧的情况得到有效缓解，银行理财产品收益率可能出现整体下降的情况，预计银行理财产品的收益率将维持在平均年化4%-5%。值得注意的是，一些债券基金年收益率已经超过了6%。

　　收益：过去一年最高6.02%

　　记者翻阅最近的银河数据，截止2月24日，在69只债券类基金中，过去一年收益最高的是鹏华丰收债基，收益率为6.02%，其过去3年收益21.78%。基金经理阳先伟表示，在全球经济景气下滑和通胀回落的大背景下，货币政策已难以进一步加大力度，市场资金利率有望进一步下行，债券市场具有长期向好的基本面。银河证券基金分析师宋楠也认为，2012年对债券基金来说是一个投资好时机。

　　布局：纷纷涉足纯债

　　2012年之初，高收益债券开闸，养老金入市等消息接踵而出，债券市场扩容箭在弦上。据了解，南方等多家基金公司纷纷进行纯债基金布局。南方固定收益部总监李海鹏在去年曾表示“未来南方基金固定收益产品发展的重点方向是产品纯债化和指数化”。前不久南方旗下的第二只纯债基金产品――南方金利定期开放债券型基金获批，该基金的推出被称为“南方基金固定收益产品纯债化、指数化之路的延续”，它不直接从二级市场买入股票、权证、可转债等，也不参与一级市场的新股、可转债申购或增发新股，而是主要投资于具有良好流动性的固定收益类金融工具，包括国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券等。在结构设计上呈“半封闭半开放”，将申购赎回频率设为每三年一次，，同时也可以长期运用杠杆进行放大操作，因此，与传统债券基金相比，其预期收益有望更高。不过，由于杠杆的存在，比较适合具备一定风险承受能力的投资者。

　　评级：信用债券评级高

　　存款准备金率下调后，短期利率出现了回落，本周市场资金面紧张的局面也将有所缓解。市场预计债市有望走出新一轮的上涨行情，高收益率且违约风险小的信用债受到青睐。景顺长城优信增利基金拟任基金经理佘春宁认为，由于去年市场资金紧张的冲击，信用债券市场在去年经历巨幅下跌。今年以来逐渐回暖，在未来货币政策放松的预期下，具有中高评级的信用债券将更受益于当前宏观局势。

　　支招：投资需自上而下

　　针对如何进行债券投资，万家固定收益总监邹昱指出，债券投资需要持有谨慎态度，需要自上而下，首先要看宏观经济，这是期间投资关键的风向标；其次，是对相关政策以及市场走势的全面分析；再次，参考以往历史数据，分析目前的估值水平，即市场利率水平处于历史的哪个阶段。而站在目前的时点来看，1月份收益率下降较多，但基本面的不确定性和资金面的改善使得债券市场趋势仍在。记者 刘畅