　　A股市场去年以来调整频繁，投资者期望长期准确地预测行情走向几成奢望，跑赢大盘的投资者更是少之又少。而采用完全复制策略、纯粹跟踪指数的指数基金是精确描绘股市起伏的工具性产品，因此对于长线看好A股市场的投资者而言，此时也是低位布局指数基金的良好时机。

　　特别是此前深陷调整阴霾的中小板和创业板板块有望回归本色。从市场表现看，在央行龙年首度降低存款准备金率的决定公布后，沪指一举收复半年线。其中，中创400指数2月21日涨幅达1.34%，而同日沪指涨幅仅为0.75%。

　　对于需要成长型投资工具的投资者来说，以前瞻眼光研究和关注中创400指数的机会是当前的重要课题。

　　纵向比较来看，自2010年12月31日以来，随着货币政策的收紧和市场扩容，A股经历了进入调整。创业板动态估值下跌近50%，中小板下跌43%，从静态调整相对数来看，两者也分别下跌了37%和46%。这使得来源于两板的中创400指数从54倍下跌到34倍(截至2012年1月31日)，调整相对数也达到了37%，反映其估值已渐趋合理。

　　横向比较来看，以中创400指数与深证成指估值相比，2010年12月31日，中创400指数静态估值是深证成指的1.56倍。经过充分调整后，2012年1月31日中创400指数静态估值是深证成指的1.39倍，动态估值是深证成指的1.28倍，因此对于战略投资者来说，这正是费雪式投资者最想得到的机会。

　　今年的经济形势依然复杂，全球经济贸易结构失衡和财政收缩，以及欧洲央行和美联储大幅扩张资产负债表，都将对资本市场形成冲击，所以在指数投资品种的选择上仍须谨慎。

　　很多人投资指数基金，不是为了创造超额收益，而是为了取得与指数运行相一致的业绩表现。目前市场上的指数基金多以大中盘风格的沪深300指数及小盘风格的中证500指数为投资标的，部分新兴中创企业未能有效覆盖。而中创400指数剔除了中创板块中流通市值较大的100只个股，并选取之后的400只中创股票进行编制，使得该指数更加偏重于小盘成长风格，投资风格更加纯粹，以其为标的的指数产品有望成投资蓝海。

　　许多人误以为指数基金是被动跟踪指数，其表现与基金管理人的管理水平关系不大。但统计发现，即使跟踪相同指数的指数基金，其跟踪误差也有着较大的差距。因此，指数投资更为考验投资基本功。要想精准地控制跟踪误差，精良的投资管理系统就如同打仗的重武器般不可或缺。

　　(作者系嘉实沪深300基金经理、嘉实中创400拟任基金经理)

　　(来源:中国经济网)