已公布2011年年报的上市公司数量目前已突破100家，而基金、券商、QFII、险资、社保等五大主力机构在2011年四季度的布局路径也就此初见端倪。虽然各主力机构的择股思路、关注重点不尽一致，但可以肯定的是，机构投资者在2011年4季度的布局方向透露了各自对今年年初行情的预判，这对投资者有不小的借鉴意义。

　　基金：转攻绩优蓝筹股

　　虽然在2011年3季度进行了规模高达416.25亿股的减持操作，但进入4季度后，基金开始再度增持A股市场，截至上周五，在已公布2011年年报的上市公司中，有70家公司的十大股东名录中出现了基金的身影，基金持股总量达到14.04亿股，基金持股公司和持股数量较3季度末时分别增加7家和2500万股。

　　具体到个股来看，中弘股份等10家公司在报告期内成为基金的新宠，国电南瑞等36家公司则在此期间获得基金的进一步增持。仔细分析这些个股可以发现，4季度基金对业绩保持稳定增长的个股以及前期超跌蓝筹股有明显的布局倾向性，在基金新建仓和增持的46家公司中，有20家属于有色金属、房地产、机械设备、交通运输等超跌蓝筹股，在2011年4季度基金增持数量最大的10只个股中有7只属于主板蓝筹。

　　同时这46家公司中的32家在2011年的净利润增速超过20％，有35家公司近3年的净利复合增长率超过20％。

　　而在去年3季度得到基金积极关注的消费品种则在4季度沦为基金的弃儿，在基金减持或清仓的23只个股中，有11只属于商业百货、生物医药、家用电器等消费类个股。

　　调仓效果：仅从目前的情况看，基金在2011年4季度的调仓不算成功，虽然也抓住了鑫龙电器这样大涨55％的牛股，但获得基金买入的46只个股今年的平均涨幅却只有13.5％，被减持的23只个股反倒取得14.79％的整体上涨。

　　券商：留守大蓝筹和重组股

　　相对于基金在2011年4季度稳中有升的操作倾向，券商资金在此期间呈现出明显的收缩，已公布2011年年报的103家上市公司中的20家公司曾在2011年3季度时获得券商持有，但至2011年年底时，依旧得到券商持有的公司仅剩中天科技等8家，券商总持股量也由2011年3季度时的1.08亿股缩水至2011年年底时的8385.22万股。

　　据已公布上市公司年报显示，券商在去年4季度没有新建仓任何股票，*ST金马成为在此期间唯一有幸得到券商增持的个股，券商在该股中的持股量由3716325股升至5714455股。南山铝业、新联电子等另外7只个股虽然在报告期内仍有券商入驻，但持股量较去年3季度末时都有不同程度的下降。

　　通过分析券商持有的这8只个股，我们可以发现，主板蓝筹和重组概念股是券商重点关注的品种，在8只券商重仓股中，有5只属于主板蓝筹股，包括南山铝业、*ST金马等有色金属股票；而*ST广钢、刚泰控股则具备资产重组题材。而中小市值题材股则成为券商在去年4季度重点减持的对象，在其清仓的12只个股中，除北方创业外，其余11只个股均为创业板或中小板股票。