基金理性把握行业轮动机会_新闻台

　　进入2012年以来，伴随A股反弹，周期股一路走强。来自诺德基金管理有限公司的观点认为，当下应谨慎布局，理性把握行业轮动带来的机会。数据显示，截至2月20日，上证周期指数今年以来涨幅达到10.34%，远远跑赢同期上证综指的7.46%。

　　诺德周期策略基金拟任基金经理胡志伟表示，具体而言，周期行业、非周期行业收益呈现显著的轮动效应。今年以来，沪深股市周期性行业强于非周期性行业的特征就十分明显。从历史经验看，若年初周期股显著强于非周期股，则当年指数走强的可能性极大。在货币政策放松的预期下，周期股率先反弹。资源股、银行股、地产股相继有所表现，板块轮动迹象十分明显。

　　“利用这种轮动规律，投资者可以实现高效配置。”胡志伟举例称，最简单的，如在通货膨胀阶段，将加大抗通胀行业的配置，如采掘、农林牧渔、黑色金属、信息服务、交通运输、化工、公用事业、家用电器、商业贸易、有色金属等与通胀相关性较高的行业。在通货紧缩阶段，将加大抗通缩行业的配置。在实际投资过程中，可能更多的考虑在通缩阶段有政策大力扶持的新能源、新材料、节能环保、高新技术、军工等主题型行业。

　　胡志伟表示，对应经济周期的每个阶段，应当有不同的大类资产配置策略，基于经济周期的行业轮动规律也更为明显。在这一背景下，投资应谨慎布局，利用一些投资信号精准捕捉投资机遇。经济周期阶段可由一些主要经济指标值的高低或变化来判断，如GDP增长率、失业率、价格指数、汇率等。当这些指标出现明显的拐点时，通常意味着应当进行一定的仓位调整。

　　作为龙年首只“经济周期策略”概念的基金，未来诺德周期策略基金将建立一套经济周期跟踪指标体系，利用工业增加值的变化作为衡量经济增长情况的主要指标，利用居民消费价格指数(CPI)的变化作为衡量通货膨胀趋势的主要指标，并进行相应的大类资产和行业配置。

　　业内专家分析认为，央行日前公布的1月份M1同比增长3.1%，其增速下行之快大幅超出市场预期。这或许意味着M1增速真正见底，而未来几个月有望逐渐提升。伴随流动性拐点出现，大盘进一步反弹的动力更加充足，目前正是布局的较佳时机。

　　据新华社