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本报讯 在对市场整体运行趋势作出乐观判断的同时，众多市场人士也坦言，受制于一些不确定因素，Ａ股反弹高度仍是未知数。
对于股票市场而言，公司业绩始终是决定大盘走势和股价的最根本因素。从已经披露的业绩预告到逐渐出炉的年报来看，经济增速下滑背景下的行业差距开始显现。
东方证券研究所首席策略师邵宇表示，大多数行业年报风险已经获得了较为充分的释放，特别是消费类行业。而包括有色金属、采掘化工、机械化工等在内的周期性行业，虽然风险已经在很大程度上释放，但仍有可能小幅调整。黑色金属和农林牧渔行业目前仍面临较大风险。另外，基于低估值优势，银行业年报可能超预期。
除了业绩因素外，宏观经济环境中的各种不确定性也在制约着市场的走势。
国开证券研究中心总经理程文卫表示，作为传统经济模式的“引擎”，房地产市场在调控政策影响下持续低迷。战略性新兴产业等新经济模式的“引擎”虽有政策扶持，但仍处于培养时期。在这一背景下，经济增速将由１０％向８％区间回落，经济活动放缓意味着上市公司业绩增速的减缓。
与此同时，在新股扩容速度未减的同时，近期行情好转后上市公司再融资需求增加。新三板或柜台交易、“大小非”减持等依然考验着市场资金面。
而从外围市场来看，全球货币政策宽松导致大宗商品价格上涨，由此带来的输入性通胀压力或对国内政策调整空间产生挤压。延续已久的欧债危机将在３月份进入偿债高峰期，“黑天鹅”事件的出现难以预料。
“总体而言，运行环境趋于改善或推动Ａ股震荡走升，但多重不确定因素的存在使得大级别行情难以出现。”程文卫说。
阶段性的反弹并不等于趋势性的反转。跨越“牛熊线”的Ａ股，仍面临诸多不确定性的考验，众人期待中的牛市远未到来。 （来源：新华网）
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