新华社：反弹非反转牛市远未到来_新闻台

　　23日，中国迎来传统农历的“二月二、龙抬头”。而此前两天，A股市场历经持续反弹，突破了阔别10个月之久的120日均线。120日均线向来被市场视为“牛熊线”，这也使得投资者对于牛市回归的期待骤然升温。在市场环境转暖但不确定性犹存的背景下，跨越“牛熊线”之后的A股，将何去何从？

　　自去年5月初上证指数跌破120日均线之后，A股在近10个月时间里持续调整，直至今年1月初创下2132.63点的阶段新低。此后，沪深股市迎来一波持续反弹。按照2月22日的收盘点位计算，上证综指年内累计涨幅已达9.28%。

　　在许多市场人士看来，多重利好的支撑是刺激近期沪深股指反弹的主要动力。而从全年来看，运行环境的改善使得A股震荡走高成为“大概率事件”。

　　不过众多市场人士也坦言，受制于一些不确定因素，A股反弹高度仍是未知数。对于股票市场而言，公司业绩始终是决定大盘走势和股价的最根本因素。从已经披露的业绩预告到逐渐出炉的年报来看，经济增速下滑背景下的行业差距开始显现。

　　东方证券研究所首席策略师邵宇表示，大多数行业年报风险已经获得了较为充分的释放，特别是消费类行业。而包括有色金属、采掘化工、机械化工等在内的周期性行业，虽然风险已经在很大程度上释放，但仍有可能小幅调整。黑色金属和农林牧渔行业目前仍面临较大风险。

　　除了业绩因素外，宏观经济环境中的各种不确定性也在制约着市场的走势。国开证券研究中心总经理程文卫表示，作为传统经济模式的“引擎”，房地产市场在调控政策影响下持续低迷。战略性新兴产业等新经济模式的“引擎”虽有政策扶持，但仍处于培养时期。在这一背景下，经济增速将由10%向8%区间回落，经济活动放缓意味着上市公司业绩增速的减缓。

　　与此同时，在新股扩容速度未减的同时，近期行情好转后上市公司再融资需求增加。新三板或柜台交易、“大小非”减持等依然考验着市场资金面。

　　阶段性的反弹并不等于趋势性的反转。跨越“牛熊线”的A股，仍面临诸多不确定性的考验，众人期待中的牛市远未到来。新华