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年报点评
公司2011年实现净利润5805万元，同比增长18%；扣除非经常性损益后的净利润4897万元，同比下滑5.6%；基本每股收益0.40元。产能释放推动收入快速增长：主要来源于重庆项目、无锡双龙技改项目和广州彩创收入。预计2012年业绩将大幅增长50%，主要来源于：1)酒类包装印刷取得开拓性胜利：目前已和泸州老窖、郎酒签订合作协议，进入其主要供应商范围。2011年已经开始小批量供货，预计金额约2000万~3000万元。2012年公司厂区将从重庆搬到泸州工业园区内，为其进行门对门直接供货，届时，我们预计订单量将增长至1亿元，保守计算，可贡献净利润约1000万元。
2)公司北京数字印刷项目主要针对出版社，各期刊、杂志及大型企业、公用事业的说明书等。预计2012年订单量约1亿元，保守估计亦可贡献净利润1000万元。
3)新设子公司运营进入稳定期，预计2012年主要子公司将逐步实现盈亏平衡甚至盈利，比如鸿博致远、鸿博数据网络等。届时期间费用率可减少亏损约1000万元。三项合计将增加公司全年净利润约3000万元，即2012年净利润约9000万元，增长50%左右。
投资建议：预测2012~2014年EPS分别为0.57元、0.71元、0.92元，维持“推荐”评级。
(兴业证券)
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