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新华网上海2月17日电（记者王淑娟、王涛）央行15日发布的《2011年第四季度货币执行报告》指出，2012年广义货币供应量M2的增长目标为14％左右，比2011年年末M2实际增长值略有提升。
分析人士认为，14％的M2增速目标显示了2012年的货币供应整体将保持平稳，对应的全年新增信贷在8万亿元左右。2012年的货币政策可能呈现“紧平衡”格局，比2011年略有宽松，但幅度不会太大。
“与2011年相比，2012年的M2增速目标不太宽松。”兴业银行首席经济学家鲁政委指出，实际上去年下半年M2增速都是控制到了13％以下，只是12月冲到了13．6％。
梳理近些年来央行设定的M2增速目标值和最后的实际值可以看出，除了2009年远超出目标值之外，其它年份均较为平稳。数据显示，2009年M2增速目标值为17％，推算对应的信贷增量为5万亿元以上，而最后实际值M2为27．7％，新增信贷9．59万亿元，创下了历史高位；2010年M2增速目标值17％，对应的信贷增量为7．5万亿元，实际值M2为19．7％，新增信贷7．95万亿元；2011年M2增速目标值为16％，对应的信贷增量为7．5万亿元，实际值M2为13．6％，新增信贷7．47万亿元。
另外，值得一提的是央行报告还指出，由于理财等金融创新，M2统计较实际货币条件可能有所低估。国泰君安分析师姜超表示，历史上除1997年以外，M2实际增速最多比目标增速低出约2％，因此预计2012年M2实际增速为12％以上。
“央行14％左右的M2增速隐含的货币条件为全年新增信贷7．9万－8万亿元。”浙商证券分析师詹诗华表示。
业内预测，按照以往“3∶3∶2∶2”的信贷投放节奏来判断，今年一季度的信贷投放量在2．4万亿元左右，平均每月8000亿元左右。而1月份7381亿元的人民币新增贷款已经低于这一目标值。
詹诗华指出，1月份信贷相当收敛，以当月的数据估算，2012年信贷最多只有6．5万亿元。估计后续会有一定程度的放松，CPI在2月之后的回落将为这一趋向提供前提条件。
分析人士表示，央行提出14％的M2增速表明政策放松有限。从央行的表述上看，对于2012年经济增长的谨慎乐观以及对通胀的警惕，使得2012年的货币政策将保持“紧平衡”的格局，总体上比去年会略微宽松，但幅度不会太大。
詹诗华认为，14％是针对于去年13．6％的实际幅度而言的，弦外之音表示仅较去年“略有宽松”，更大的信贷规模是不太可能的。
鲁政委也指出，从最能体现央行货币政策操作意图的“下一阶段货币政策趋势”的表述来看，几乎与2011年《第三季度货币政策执行报告》没有不同。由此显示，货币当局还没有打算对政策取向做多大调整，2012年的货币政策可能呈现“紧平衡”格局。
(来源:新华网)
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