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中国交建低市盈率发行 称如超募将缩股

发布时间:2012年02月17日 15:05 | 进入复兴论坛 | 来源:中新网 | 手机看视频


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  根据中国交建(601800)发行安排,2012年2月14日(T-1日)及15日(T日)为网下申购时间。按照程序,战略配售的最终情况将在2012年2月17日(T+2日)公布。

  中国交建14日再次强调,假设最终发行价格按照上限定价,公司会将发行股数缩减至约13.5亿股,以保证A股募集资金的规模不超过50亿元。而事实上,据参与中国交建询价的机构内部人士透露,此次询价过程中,大部分机构的报价都靠近定价区间的下限。

  重申“不超募”

  公告显示,此次网上网下发行结束后,发行人和联席主承销商将根据战略配售、网上、网下发行部分的募集资金不超过50亿元的承诺,对发行规模进行缩减。参与网上资金申购的投资者须按照发行价格区间上限(5.40元/股)进行申购。

  “由于去年很多投资者参与高价申购,但是后来股票在二级市场上的表现大多不能给投资者以理想的回报,所以今年投资者在参与申购时,往往会将心理报价往下调。”一位行业分析师告诉中国证券报记者。

  但由于已经确定募集资金上限为50亿元,中国交建的最终发行价预期不会太高。

  昨日,公司再次强调,假设最终发行价格按照上限定价,中国交建会将发行股数缩减至约13.5亿股,以保证A股募集现金的规模不超过50亿元。

  低市盈率发行

  根据中国交建13日发布的询价结果,公司确定此次发行A股的发行价格区间为5.00元/股-5.40元/股。按照上述价格区间对应公司2010年的发行后每股收益,中国交建的发行市盈率将在9.80倍-10.59倍之间。

  据Wind资讯统计,自2009年IPO市场化改革以来,于2011年4月26日开始招股并在主板上市的桐昆股份(601233)曾创12.22倍的发行后市盈率新低。而此次,中国交建或将打破这一记录,再创IPO市场化改革以来发行后市盈率的新低。

  “中国交建发行市盈率低是正常的,其主要原因是中国交建的主营业务为基建设施建设及设计,毛利率偏低,大概在10%-12%,净利润年均增速在10%左右;而且中国交建已经是航母级企业,业绩很难实现突飞猛进的增长。”德邦证券投资组合经理黄岑栋表示。

  黄岑栋认为,此次中国交建发行市盈率偏低,主要是市场对基础设施建设行业的整体估值较低,与一级市场资金面的环境关系不大。

  安信证券建筑行业分析师李孔逸对此也表示认同。他认为,受国内经济增速放缓及国际市场需求疲软的影响,目前基础设施建设行业是“整体往下走”,市场对该行业的整体估值都不高。“目前机构给的发行后市盈率与同属基建行业的中国建筑、中国中铁等公司的市盈率相近。” 记者 孟斯硕

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