债市周评：CPI数据冲击债市短期延续窄幅震荡_新闻台

　　新华网北京２月１１日电（记者徐蕊、高立、韩洁）本周国债市场和企债市场走势较为平稳，但上涨动能不足。国家统计局公布的１月份ＣＰＩ数据高于市场预期，对债市造成冲击，预计短期内债市仍将面临调整压力。

　　本周上交所国债市场缓步上行，周五上证国债指数收于１３１．８５点，较上周上涨了０．０６点，成交量仍然处于低位，全周仅成交了１０．０４亿元，较上周增加５．４６亿元。上交所企债市场高位整理，周五上证企债指数收于１４８．９１点，较上周下跌０．０２点，共成交４３．７０亿元。

　　公开市场操作方面，央行９日进行了２００亿元９１天期正回购操作。这是继周二央行重启２８天期正回购之后，再次进行正回购操作。而此前央行已经连续７周未进行相同期限的正回购操作，反而在春节之前由于稳定市场流动性的需要，进行了逆回购操作。至此，本周央行通过正回购操作回笼资金４６０亿元，同时央票发行已经连续暂停５周。本周到期资金总量仅为２０亿元，央行实现净回笼４４０亿元。

　　市场人士认为，央行重启正回购操作是因为节后市场流动性紧张状况正趋于缓解。央行在节后资金面改善的大背景下，已经开始加大公开市场的回笼力度，并且打消了市场关于货币政策可能放松的预期。

　　在一级市场方面，财政部周三招标发行２８０亿元１年期附息国债。本期国债认购需求稍显疲软。在此次招标前，机构给出的票面利率预测基本介于２．７７％至２．８４％之间，最终中标利率为２．８７％。作为节后首只发行的关键期限国债，本期债券并未带来太多的积极信号，中标利率与认购倍数均逊于预期。

　　消息面上，国家统计局９日发布的数据显示，１月份ＣＰＩ同比上涨４．５％，涨幅高于市场普遍预期。数据公布不久，就有市场人士表示，ＣＰＩ同比涨幅走高在债券市场造成了较大冲击，二级市场收益率普遍上行。国海证券分析师高勇标表示，上半年ＣＰＩ下行趋势不会改变，未来货币政策的节奏可能放缓，债市短期内存在阶段性反复。

　　宏源证券高级分析师何一峰认为，１月份ＣＰＩ数据对债市主要是短期的冲击，随着市场对２月份ＣＰＩ回落预期的形成，负面影响会逐步消化。

　　值得关注的是，中金所将于下周一正式启动国债期货仿真交易，这是继股指期货之后，金融期货领域将启动的又一新品种。交通银行上海市分行国际金融风险管理师许一览认为，未来国债期货的推出，能够为市场提供重要的风险管理工具。

　　展望后市，由于政策面的情况低于市场预期，债市短期内面临调整压力。对于长期走势各投资机构持乐观态度。中金公司观点认为，尽管国内货币被动偏紧的局面对债市短期不利，但同样对信贷投放产生抑制作用，使得信贷增量有低于市场预期的风险，出现“紧货币、紧信贷”的局面，对债市的利好体现在中长期。