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紧缩预期决定短期债市走向 机构参与热情提升

发布时间:2011年03月03日 13:16 | 进入复兴论坛 | 来源:中国新闻网

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  随着资金面回归宽裕,周三债市二级市场收益率依旧保持小幅回落的态势,机构参与热情进一步提升。

  利率产品方面,在当天7年期国债招标的带动下,二级市场国债相关期限品种交投活跃,如剩余6.9年的11附息国债03成交在3.77%附近,剩余6.7年的10附息国债38成交在3.78%。此外,短期限品种也有一定的配置需求,如剩余11个月的11附息国债01成交于2.88%附近,剩余8个多月的10附息国债36成交在2.85%附近。

  金融债因配置盘大举介入,收益率整体出现一定幅度的下行。如7年期11国开11成交在4.29%附近,10年期11国开08成交在4.53%附近。由于受到基金公司的需求支撑,央票交投继续活跃,收益率呈现持续下行态势。如0.24年的08央票62成交于2.65%附近,下行约5bp。

  信用品种呈现供需两旺的局面,因受到银行和基金的买盘推动,收益率直线下行,高评级新发券种尤其受捧。此外,短券也得到了各类机构的积极参与,如0.14年的10国电集CP02从3.82%成交至3.79%;中票成交持续放量,收益率稳步下探。如新发5年期AA+的11本钢MTN1成交在5.62%附近。

  从后市来看,虽然本月到期资金较多,但受到本周准备金率上调预期的影响,短融收益率下行空间有限,未来信用品种收益率存在一定的上行压力。波动操作的交易盘倾向于短进短出,获利了结,也在一定程度上抑制了债市的反弹幅度。在资金面的支撑下,央行的下一步调控措施将是影响债市短期走势的重要因素。(长江证券 斯竹)