华录百纳高市盈率遭质疑_新闻台

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　　1月31日，龙年首只发行新股华录百纳（300291）进行网上路演，确定发行价格为45元/股，对应市盈率为82.46倍。这两个数字明显高于A股上同行业的华谊兄弟（300027）和华策影视（300133）（均不到50倍）。不仅如此，近几个月的IPO申购中已经很久没有出现如此高的发行市盈率的案例。因此，华录百纳的这一高发行市盈率很快成为市场质疑的焦点。

　　值得一提的是，华夏基金在参与网下配售之时对公司表现出的热烈追捧。华夏平稳增长混合型证券投资基金和华夏经典配置（爱基,净值,资讯）混合型证券投资基金，均报出了55元/股的最高价，明显超过了45元/股的发行价。最终，华夏平稳增长如愿获配60万股。另外，国投瑞银基金、中邮基金、华商基金公司旗下的四只基金，申报价格也都超过了50元/股，而报出最低价的南方宝元债券（爱基,净值,资讯）型基金仅仅给出了18元/股。

　　德邦证券传媒行业分析师表示，华录百纳的基本面无法支撑其82.46倍的发行市盈率。首先，其盈利能力与行业地位远远无法与华谊兄弟、华策影视相提并论；其次，作为一家影视公司，其内部结构和营销模式也存在很多问题，这些问题在之前就有媒体进行了质疑，如没有固定签约演员，影视剧营销能力欠佳等问题都会在今后严重制约公司的发展。

　　实际上，在文化传媒受到普遍关注的背景下，先后制作《永不磨灭的番号》、新版《红楼梦》等观众比较熟悉的电视剧的公司，发行之初就受到了机构的青睐，并直接反映在发行价格的确定上。不过高达82.46倍的市盈率还是引发了不小的争议，但华录百纳方面解释，这是按照2010年业绩测算，而如果按照2011年预计利润计算的话，市盈率其实为32.14倍。另外当初公司募集资金投入项目为2.52亿元，但是按照最终45元/股发行价计算，公司超募金额将非常可观。